摘要:
上半年营收保持增长,2 季度增速略微放缓。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】14 年上半年电子类公司合计营收同比增长21.03%,较全部A 股6.41%的增幅高14.62 个百分点。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)2 季度营收同比增速略微放缓至20.38%,营收环比增长18.69%。
上半年毛利率同比上升,2 季度小幅上涨。14 年上半年电子类公司平均毛利率为20.03%,同比上升0.21%。而同期A 股平均毛利率为15.04%,同比上升0.35%。
2 季度,电子行业毛利率达21.08%,环比提升2.3%。
上半年存货周转率低于历史均值。14 年上半年,电子行业整体存货周转率为2.90次,低于历史均值的2.98 次,上半年同期A 股整体存货周转率为2.13 次。
上半年期间费用率保持稳定,2 季度期间费用率环比下滑。14 年上半年电子行业期间费用率合计下降0.01%,而同期全部A 股期间费用率合计同比上升0.56%。2 季度,电子行业期间费用率环比下滑0.11%至12.64%。
上半年净利润同比实现增长,2 季度增速进一步提高。14 年上半年电子类公司净利润同比增长21.14%,高于全部A 股9.60%的增幅。分季度来看,14 年2 季度电子类公司净利润同比增长23.24%,高于全部A 股11.04%的增幅。
前 3 季度电子行业预告净利润同比增长的公司占比达72%。
行业“增持”评级,关注优势企业。鉴于国家对于半导体行业扶持的力度进一步加大,且苹果产业链将迎来iPhone6 的备货高潮,我们看好电子行业的业绩空间,维持行业“增持”评级。根据公司的竞争优势及未来发展前景,推荐环旭电子(601231.SH)、
ST 合泰(002217.SZ)、华天科技(002185.SZ)、晶方科技(603005.SH)。同时建议关注长电科技(600584.SH),中航光电(002179.SZ),立讯精密(002475.SZ)。
风险提示:行业景气度下滑,国家半导体产业基金落实不到位。