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研究报告:光大证券-债券研究:信贷数据回暖刺激长端小幅回升,但收益率整体上仍难脱盘整-140903

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-09-05 08:57:01
研报栏目: 债券研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 郜彦伟,吴昊,郑若谷
研报出处: 光大证券 研报页数: 5 页 推荐评级:
研报大小: 415 KB 分享者: qin****14 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        债市评论
        周三,资金面延续宽松态势,一级市场招标情绪不高,利率品长端出现小幅上行,信用债平稳波动。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】上证报报道8  月最后一周银行冲刺放贷使8  月新增信贷可能大幅回升,预计规模达7000  亿。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)信贷数据回暖令市场更为谨慎,利率品长端出现小幅回升,但是整体上经济基本面情况还没有超出市场预期,短期内市场仍将持续震荡。
        货币市场
        周三,资金面延续宽松态势,除1  个月期限外,其余期限加权利率均有不同幅度的下滑。具体来看,银行间债券隔夜回购利率下行2bp  至2.84%左右,成交7528.97  亿元。
        7  天回购利率下行10bp  至3.39%左右,成交1265.54  亿元。14  天回购利率下行14bp  至3.75%左右,成交416.11  亿元。1  个月回购利率上行1bp  至4.18%左右,成交79.14  亿元,比上一交易日减少18.80  亿元。
        债券一级市场
        周三,中国财政部招标发行了七年期续发国债,中标收益率为4.1659%,稍高于此前4.14%的市场预测均值,同时获得0.1  亿元人民币追加发行,总发行量达280.1  亿元。该期债边际中标收益率为4.2007%,投标倍数为1.75  倍。早间现券收益率有上行苗头,且较之金融债品种,国债绝对收益率较低,因此一级机构配臵积极性并不高,惟部分交易盘博边际动力支撑一定需求。
        债券二级市场
        国债收益率基本持平,小幅上行。1  年期、3  年期、5  年期、7  年期、10  年期国债到期收益率分别为3.80%、3.96%、3.99%、4.19%、4.27%,除1  年期、3  年期收益率与上一交易日持平外,其他期限收益率分别小幅上行1bp、3bp、2bp。
        政策性金融债收益率短端下行,长端上行。1  年期、3  年期、5  年期、7  年期、10  年期国开债收益率分别为4.33%、4.70%、4.86%、4.97%、5.02%,1  年期收益率下行2bp,3  年期收益率与前一交易日持平,5  年期、7  年期、10  年期收益率分别上行1bp、2bp、3bp。
        中短期票据曲线短端收益率整体下行,中长端收益率小幅波动。具体来看,AA  级短融最活跃个券为14  镇城投CP001、14  渝机电CP001、13  皖交投CP001、13  津政投CP001、14  东方CP002,分别成交27000  万、22000  万、11000  万、8000  万、8000  万。AA  级中票最活跃个券为13  辽方大MTN1、14  鲁水务MTN001、13  漳州交运MTN001、12  鲁宏桥MTN1、12  有研院MTN1,分别成交60000  万、26000  万、24000  万、21000  万、17000  万。
        企业债方面,AA  级企业债最活跃个券为14  新城基业债、12  西江债、14  揭城投债、12  渝惠通债、13  渝西物流债,分别成交80000  万、60000  万、32000  万、30000  万、30000万。
        

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