要点
        央行出手维稳，机构早作安排，IPO  加月末对银行间资金面冲击有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】由于央行投放资金，国库现金定存招标，加上机构已从前期IPO  中积累了经验，本周对于银行间资金面的影响相比6  月大幅减弱，但对交易所资金面还是造成了严重的影响。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        一方面，央行有意维持资金面的平衡，会及时投放资金；另一方面，学习效应致投资者提前筹措资金。因此，后期的新股IPO对于资金面的扰动或会近一步减弱。
        本周资金面整体宽松，但跨月资金略显紧张，存在一定的结构性失衡。本周隔夜资金利率变化不大，政策行和大行融出资金量较大，需求基本得到满足。虽然国库定存招标利率略有上行，但银行间资金面确实比预期宽松。
        利率债供给大幅缩量，一级市场招标中规中矩。本周仅农发和口行有新债发行，加上单周到期量较高，净融资额转负。从中标利率看，发行结果多数与预期相当。
        央行投放资金等因素有效缓解资金面紧张，支农再贷款优惠引发宽松预期，利率债再度下行。上周资金的紧张预期，使得收益率随着资金面的收紧有所调整。但本周由于央行投放资金和国库定存招标，资金紧张未至，而降低支农再贷款的利率引发市场对于政策宽松的期待，引发利率债收益率下行。不过，周四央行宣布利率优惠政策后，现券的下行也宣告结束，周四周五两个交易日，收益率变化不大，呈窄幅震荡走势。IRS  收益率与现券同步，整体下行。信用债长端利率则继续下行，期限利差收窄到中位数水平，但成交量却大幅下降，部分反映市场情绪趋于谨慎。短期来看，静态的刚性成本可能限制城投的继续下行。
        股市调整，创业板弱于大盘，转债指数小幅收涨。本周权益市场调整明显，符合我们转债周报《验证期临近，波动或将放大判断》。由于大盘的石化和平安转债表现较好，导致转债整体表现好于正股，也胜过大盘（详见转债周报）。