14年上半年行业净利润及利润率均出现下滑。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】14年上半年上市房企共实现营业收入2940.47亿，营业利润476.56亿，净利润358.5亿，归属母公司股东净利润319.72亿。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）同比分别上升6.62%，下降7.14%，下降5.73%和下降7.48%。预计下半年房企销售及结算收入将环比上半年有所改善，但全年整体利润同比13年全年出现下降可能性仍相对较高。
        上半年费用有所上升  资金面偏紧。整体看，三费增长率均高于期内营业收入增长率。而销售费用占营业总收入为3.22%，管理费用占营业总收入4.70%；财务费用占营业总收入2.94%，同比分别上升0.16个百分点，上升0.33个百分点和上升0.44个百分点。
        库存上升  新开工量回落。上半年新开工量有一定幅度的回落。而由于工程延续性，期内施工及竣工量仍保持正增长水平。目前行业处于去库存状态，同时楼市销售萎缩，预计短期内新开工量也难出现回升，对开发投资增速及经济增速也将带来负面影响。
        总结与投资建议。综合各上市房企中报业绩情况，行业整体结算净利润及利润率均有所回落，其中利润率延续性下滑值得关注。同时房企间业绩分化加剧，强者恒强，行业集中度提升等现象不改。销售萎缩导致新开工及开发投资增速等回落，对经济增长带来负面影响，预计这将继续倒逼行业政策上及资金面上在未来几个月出现持续性的改善。
        7月份地产股大幅快速上攻后，8月板块在高位持续盘整。相信在高位整理、聚集力量后，板块将继续迎来估值修复行情，建议投资者积极关注。主要的刺激因素包括低估值蓝筹股估值修复、政策及资金面改善叠加“金九银十”带来的销售回升等。而特别值得关注的是资金面改善进展情况。继续看好强者恒强，估值较低的龙头地产公司，万科A、金地集团、保利地产、招商地产；以及具备较好发展潜力，或者受益于国企改革、京津冀概念等的企业，如世联行、格力地产、南国置业、华夏幸福、深振业A、金融街、中华企业及荣盛发展等个股。
        风险提示。销售萎缩超预期  政策面放松及资金面改善低于预期。