报告摘要：
        9月投资策略：沙场秋点兵，还看成长与消费
        9  月成长消费继续唱戏，周期偏谨慎，市场或在2300  附近震荡，指数空间有限。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】操作策略上，继续推荐三大追“尾”策略。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）于成长板块的短期调整中抓住“莺歌燕舞”的最佳买入时点。推荐新材料、新能源、机器人、轨道装备等四大新主题。当然，五月我们率先提出的三大组合“信息安全、互联网和军工”，我们依旧看好。
        结合民生策略经济模型、行业盈利情况以及行业景气度三大模型，我们推荐9  月份行业组合如下表所示：（1）消费：食品饮料、农林牧渔、医药；（1）成长：军工、计算机、环保；（3）周期金融：整体规避，推荐非银、电力设备。
        经济模型：做好从“衰退期”转向“滞胀期”的准备
        当前我国宏观经济很可能处于从“衰退期”向“滞胀期”过渡的阶段，未来一个季度，投资缺口继续下行、CPI  由降转升将是大概率事件。行业表现方面，周期板块在这两个时期明显处于弱势，而医药、传媒、计算机、通信等消费成长行业的表现则优于大盘。
        盈利分析：三四季度盈利改善空间消费>成长>周期
        上半年整体盈利改善，周期消费提速成长减速，30~85  亿的中小票业绩抢眼。下半年利润率、资产周转率和负债增长难有亮点，盈利整体承压，消费优于成长优于周期。（1）消费：主要看利润率改善空间较大的行业，如农林牧渔、轻工、食品饮料、医药。（2）成长：主要看资产扩张速度，负债增长较快而杠杆率反而下降的行业盈利保持稳定增长的概率更大，如计算机、电子元器件等，此外军工在政策支持利好下通过资产重组等手段带来的资产规模快速扩张亦有望持续。
        景气度分析：关注处于复苏或繁荣期的行业
        结合投资和增加值同比数据，我们对主要工业部门的行业景气情况进行了初步的判断。从行业基本面景气程度看，有色、油服、电气设备、汽车、家具制造、铁路船舶航天等处于复苏或繁荣周期的行业值得关注。