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研究报告:信达国际-港股早晨快讯-140904

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-09-04 10:42:27
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者:
研报出处: 信达国际 研报页数: 9 页 推荐评级:
研报大小: 1,017 KB 分享者: yih****un 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        市場綜述
        港股急升2%創6  年新高:歐美股市個別發展,恆指高開37  點後,升幅逐步擴大,中資金融、地產、科技及能源股主導大市升勢,恒生指數收報25,318  點,急升569  點,大市成交顯著增加至1,004.79  億元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        歐洲股市個別發展:聯儲局最新褐皮書指美國各地經濟活動保持溫和增長,為美股帶來支持,道指收報17,122  點,升10  點。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)烏克蘭與俄羅斯有望達成停火協議,歐洲三大指數升0.7%-1.3%,國際油價反彈超過2%,現貨金亦由兩個半月低位反彈。
        宏觀焦點
        內地擬提高彩票返獎率至73%:財政部發布通知表示,批准國家體育總局體育彩票管理中心遞交的《關於提高競彩遊戲返獎率推出單場固定獎金投注的請示》。新辦法為,按照彩票銷售額的73%、11%和16%分別計提彩票獎金、彩票發行費和彩票公益金。
        傳中國上市房企獲准發中期票據:報導引述消息人士稱,中國監管層將允許已上市房地產企業在銀行間市場發行中期票據。募集資金僅可用於房建開發,不能作為土地款等其他用途。
        企業消息
        富時中國25  指數增至50  隻成份股  萬科(02202)及比亞迪等入圍:富時集團昨日宣佈,旗下富時中國25  指數,將會由25  隻成份股,增加至50  隻成份股。該指數主要用於追蹤50  隻在港上市而市值最大的股份。是次將引入地產巨擎萬科企業(02202)、聯想(00992)、比亞迪(01211)及中國信達(01359)等。是次將富時中國25  指數作出改動,將於9  月19  日起生效,下一次檢討將於12  月3  日進行。
        越秀地產(00123)折讓25%供股籌38  億:集團宣布,建議進行100  供33,發行30.77  億股;供股價1.25  元,較停牌前折讓25.15%。集資總額38.46  億元,所得淨額約37.85  億元,用作未來擴展計劃以及一般營運資金。公司股份申請周四(4  日)恢復買賣。
        交易建議
        萬科企業(02202)15.06  元  /  目標價:17.00  元  /14.8%潛在升幅因素:i)  集團今年上半年銷售已達全年目標50%,略高於行業平均45%的水平。期內淨負債率36.4%,相對本港上市同業平均55%為低,反映其信貸風險偏低、融資成本較低。另外,集團目前已出售但未竣工的合同金額較去年底增加24.9%,大部分樓盤集中在下半年入帳,預期下半年的經營環境或好於上半年;ii)隨著內地多個省市陸續放寬限購令,市場憧憬市場購買力強,鬆綁將引發新一輪銷售潮,有助集團銷情改善;iii)  現價相當於2014  年預測市盈率7.1  倍,較中國海外(00688)及華潤置地(01109)評均約8.3  倍估值折讓14.5%,現價仍較市場預期每股資產淨值(NAV)折讓近32%;iv)  股價近日於保歷加通道底部現支持,有利股價回升,建議趁低吸納。
        京信通信(02342)  3.71  元  /  目標價:4.00  元  /  14.3%潛在升幅因素:i)  集團今年上半年業績扭虧,期內純利為7,230  萬港元,營業額按年升39.8%;毛利率增加2.7  個百分點至28.2%,主要受惠全球經濟逐漸復甦和內地發放4G  LTE  牌照後進行4G  網絡建設;ii)  隨著內地早前發放FD-LTE(4G)試點牌照予聯通(00762)及中電信(00728),預期下半年電信營運商的資本開支投放速度會有所加快,有利集團爭取更多訂單,從而帶動整體業績復甦,毛利率亦具提升空間;iii)  現價相當於2015  年預測市盈率18.5  倍,估值雖較中興(00763)同期約15.5  倍為高,惟京信通信未來3  年的盈利增速較中興為高,鑑於集團營運狀況有望進一步改善,相信會獲市場上調其收入及盈利預測,利好估值獲同步上調;iv)  股價續守今年5  月至今的上升軌底部上,有利進一步上試高位,建議趁低吸納。
        

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