今年是白酒国企改革元年，一线酒破冰，地区性企业已有实质性进展，主要路径为引入混合所有制与完善市场化激励：在政府推动国企改革以及白酒行业税收贡献下降的大背景下，今年白酒国企改革加速，继茅台打响国企改革第一枪后，多家酒企已开始有实质性进展：引入混合所有制：包括股东层面整合或引入战投以及民营资本直接入股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】政府在过去一年努力和白酒脱钩，为民营资本的引入奠定基础，将改善企业治理结构，行业朝更加市场化的方向转型。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        涉及公司主要有酒鬼酒（媒体报道中粮有望整合其实际控制人华孚集团）、沱牌舍得（已公告沱牌集团将引入战投）、金种子酒（媒体报道复兴集团有望成为二股东）；
        完善市场化激励机制：白酒行业在调整期亟待改革与创新，而针对企业员工的市场化激励机制的完善，将有助于提升核心竞争力，加速复苏。涉及公司主要有贵州茅台（大股东承诺推进股权激励，媒体曾报道茅台集团一整套国企改革方案）、五粮液（副职高管薪酬改革已率先启动，员工持股计划也存在预期）。
        7  月以来的白酒行情本质为估值修复，国企改革有望接过沪港通的下一棒，继续驱动行情：如我们在周报中指出，本轮行情本质为修复前期的估值差异过大，在目前市场继续向上的背景下，白酒估值修复内在驱动力未变。沪港通是行情启动的催化剂，而中报部分公司基本面有好转，旺季龙头销售也较好，在基本面支持的基础上，国企改革有望接过白酒估值修复的下一棒，延续白酒“弱戴维斯双击”行情；继续推荐高端酒龙头茅台、五粮液，以及国企改革预期带来高弹性的山西汾酒、老白干酒：
        继续推荐高端酒龙头茅台、五粮液：高端酒已见底，且竞争格局最稳定，继续推荐贵州茅台（大众消费转型下基本面反转最为确定，下半年增量已成定局，未来半年有望延续估值修复，目标价225  元）、五粮液（管理改善，渠道库存保持低位，动销的良性循环形成，3Q  有望业绩反转，第一目标价23  元）；
        推荐国企改革预期带来业绩高弹性的山西汾酒、老白干酒：长期最受益于国企改革的山西汾酒（品牌与管理层优秀，但有效激励机制的缺乏导致调整步伐慢，国企改革有望有效推动公司复苏，想象空间最大）；短期弹性大的老白干酒（草根调研销售很好，但体制所限导致业绩表现不理想，若集团改制顺利推进，则费用压缩即可带来巨大的业绩弹性）。