二季度业绩]增  长加速：报告期公司实现营业收入388.05  亿元，同比增长5.16%；营业利润28.45  亿元，同比增长4.83%；归属母公司股东净利润23.23  亿元，同比增长3.32%；摊薄EPS  0.19元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】其中二季度营业收入及净利润分别同比增长64%及74%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        机车、动车组等轨道调通业务高速增长，现代服务业务收缩。期间轨道交通业务收入同比增长18.6%，占总收入比达到75.4%；主要是其中的机车及动车组业务收入分别同比增长118.6%及61.3%所致。现代服务业务收入同比下滑28.7%拖累总收入增速，主要是收缩低毛利率的业务所致。
        毛利率增长，总费用率小幅提升。期间公司综合毛利率同比增加2.55  个百分点至19.88%，一方面是现代服务业务收缩低毛利业务所致，更重要的是机车、动车组等高毛利率的轨道调通业务收入快速增长所致。期间费用率同比小幅增加0.68  个百分点至11.77%，主要是研发、工资等管理费用增加所致，港股募集资金将改善下半年财务费用，整体费用率将基本保持稳定。
        行业环境持续向好，充足订单支撑后续增长。铁路总公司多次上调投资计划，全年投资额从年初的6300  亿元提高到8000  亿元以上，开工项目由44  项增至64  项。8  月份公布的首轮动车招标额约500  多亿，后续各种招标将持续。上半年公司累计签约额650亿元，同比增长149%，其中海外签约额15.4  亿美元，同比增长178.18%，目前在手订单超1000  亿元，持续增长可期。
        盈利预测及投资评级：我们预测公司2014-2016  摊薄EPS  分别为0.45/0.52/0.60  元，对应2014/2015  年动态PE  分别为11.4  及9.8  倍；考虑铁路投资景气，在手订单充足，后续持续招标带来增长支撑，我们维持对其  “买入”的投资评级。
        风险提示：铁路总公司后续招标低于预期；海外出口放缓。