发行点评
        1.8月信贷或优于预期，市场小幅调整
        回顾之前，本轮经济反弹进程结束以及市场预期开始向下修正的标志均源于7月信贷的断崖式下跌，因此8月的信贷数据便成为了市场关注的重中之重。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】各种非官方统计消息也不绝于耳。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从最新的消息来看，8月信贷或优于此前所传规模，引发早盘现券收益率小升，也推动了此次招标利率的小幅走高，与预期相偏离。
        2.资金面重回宽松，流动性无虞
        本周IPO资金将陆续解冻，昨日已有6只新股的冻结资金解冻，今日还将有2只新股资金解冻，持续释放流动性，再加之央行持续的净投放，资金面在经历月底的收紧之后终于重回宽松。流动性整体无虞。
        3.走势不明，股市连涨双重抑制认购需求
        8月重要经济数据仍未公布，加之市场关注热点的信贷消息层出不穷，加剧了后续走势的不确定性，场内机构观望情绪顿生。且近日来股市连涨，昨日上证综指更收至15个月新高，投资者风险偏好有所提升。双重抑制下，市场认购热情不高，认购倍数为1.75，比前期相比需求偏中性。
        4.债市受消息面扰动，等待拨云见日
        目前宏观经济回落已成共识，资金面重回宽松，央行的放松态度仍偏谨慎，市场继续下行动力不足，上行无忧，近日小幅波动为主。此时债市很容易受消息面左右，特别是市场关注焦点8月信贷的传闻。预计此次影响将会很快平息，并不会成为趋势，对后续发行也无示范效应。我们认为近期仍需重点关注央行动向以及后续数据尤其是8月信贷的公布。债市短期走势缺乏方向性推动力，等待拨云见日。