本周回顾分析
本周股指震荡回调,最终上证指数收于1871点,大跌5%,沪深300大跌4.7%,深圳成指微跌0.8%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】两市成交40896590亿元,下降近四成。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
焦点回顾与展望
本周最重要的信息是央行突然于26日下午宣布降息,下调一年期存贷款基准利率各1.08个百分点,同时还下调6大银行存款准备金率1个百分点,其它中小银行存款准备金率2个百分点。下调幅度之大、出手之快超出了市场预期。贷款利率为11年以来最大降幅。我们一直认为,在国内外经济形势愈加严峻的背景下,中国不但应当降息而且还应该将利率快速调整到低位,效果要远远好于之前惯用的慢调手法。此次央行终于大幅下调利率,结合最近的一系列动作,我们看到政府对经济的把握能力在进一步加强并具有了前瞻性。从这个角度思考,大家应该相信政府具有更好的调控能力,能够确保经济的增长,并且是有质量的增长。此次调整后一年期的存款利率为2.52%,贷款利率为5.58%,预计明年的CPI将在2%附近甚至以下,利率还有继续下调的空间。存款准备金率仍然高达13-14%,继续下调的空间很大。
大幅降息直接减轻了企业财务负担,同时还有刺激企业投资和居民房贷消费的正面影响。超预期的双降刺激股市大幅高开,不过最终还是回调下来。虽然目前的经济状况很差,但我们认为在国家强力进行基建投资、减税、降息等一系列保增长的组合政策下,能够托住下滑压力,烫平经济波幅。短期看,季度GDP的低点将在今年4季度或明年1季度出现,根据可对比的国内外历史看,股市的中期低点应当在今年4季度出现。我们认为市场会延续前期的反弹。通过综合比较分析,我们认为12月份重点看好的行业有房地产、钢铁、医药、农业、尿素。我们继续看好与政府加大投资的行业,具有中长期关注价值。短期涨幅较大的还有如水泥、工程机械、建筑、电力设备、铁路设备等,可在回调后介入。