核心结论：
        ①可比样本口径，全部A  股、剔除金融、剔除金融两油H1  净利同比为10.1%、7.6%、8.3%，均较Q1  回升源于毛利率和营业外收入改善，预计14  年为8%、7.5%、7.6%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        ②创业板、创业板指、指数权重股H1（预告）净利同比为14.5%（16.7%）、19.7%（17.8%）、33.6%（33.6%），均低于Q1  源于主营外收入下降。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）③H1  净利同比高且加速的行业如铁路设备、养殖饲料、医疗服务、LED、集成电路。
        主要逻辑：
        中报净利润同比回升。2014  年中期全部A  股、剔除金融、剔除金融两油A  股归属母公司净利润同比分别为10.1%、7.6%、8.3%，其中Q2  单季度分别为11.9%、11.7%、10.0%；相比14  年1  季度的8.7%、3.9%和7.8%均有抬升。上半年ROE（TTM）分别为12.9%、9.6%、9.2%，1  季度分别为12.9%、9.5%、9.1%，微幅改善，其中净利润率、资产周转率、杠杆率均有所改善。
        以剔除金融两油为样本，单季度净利润同比拆分来看：①收入的贡献度下降，而毛利率的贡献度明显上升；②非主营业务外的收入贡献度仍在继续上升，我们判断主要是源于政府补贴和并购业务；③费用率仍是拖累净利润同比回升的重要因素。
        14  年展望：盈利趋稳。虽然中报净利润同比回升，但下半年政府托底和地产链回落角力，需求趋于稳定，叠加基期因素，预计2014  年全部A  股、剔除金融、剔除金融两油净利润同比为8%、7.5%、7.6%。
        创业板盈利增速回落，业绩预期差风险已释放。创业板、创业板指、指数权重股H1（预告均值）净利润同比分别为14.5%（16.7%）、19.7%（17.8%）、33.6%（33.6%），Q1  为17.7%、21.9%、47.6%，回落源于主营外收入下降，业绩冲击在7  月前三周已经基本释放。中小板、中小板指数、指数权重股H1（预告均值）净利润同比分别为2.9%（10.8%）、4.7%（10.3%）、7.3%（6.8%），Q1  为-0.2%、-0.7%、-2.3%。
        周期弱势难改，消费成长分化。中报周期行业恶化压力虽小幅缓解，但依旧偏弱，仅少数供需格局改善的子领域相对较优。消费成长则延续分化态势，部分细分行业表现抢眼。我们筛选了Q2  同比增速较快且保持加速趋势的行业，主要有铁路设备、养殖饲料、医疗服务、LED、集成电路等。
        风险提示：
        向上风险：货币政策大幅宽松，拉动基建、地产投资大幅向上。
        向下风险：地产链下滑幅度和节奏超预期。