中小盘股2014 年中报收入同比增长14.1%,净利润同比增长8.31%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们将截止2014 年8 月31 日上市的中小板、创业板公司合并为中小盘股作为一个整体进行测算,2014 年中报净利润同比增长8.31%,收入同比增长14.1%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)其中中小板收入和净利润同比增速分别为12.75%和6.77%,创业板收入和净利润同比增速分别为24.29%和14.64%。
创业板2014 年中报利润增速同比提升,中小板略有下降。中小盘股2014 年中报营业收入合计同比增长14.07%;净利润合计同比增长8.46%。中小板、创业板二季度ROE 分别为2.54%、2.21%,接近历史最高水平。从杜邦分析的结果来看,中小板、创业板的ROE 增加是因为杠杆比率的增加。
二季度毛利率以及三项期间费用率基本保持不变。二季度中小板和创业板的毛利率分别是21.29%和33.25%,环比基本持平。中小板和创业板三项费用率分别为13.34%和19.49%,除创业板财务费用率有轻微上升外(基本保持在0),其他费用率均有下降(基本保持稳定)。
中小盘现金流状况有所改善,两极分化明显。2014 年二季度中小盘股整体经营净现金流同比增长64%。其中中小板经营现金流量净额474.55 亿元,同比增长88%。创业板经营现金流量净额25.49 亿元,同比减少51%。
总体观点:中小盘股2014 年中报业绩较一季度有回升趋势,但下半年经济下行风险较大,中小公司业绩分化严重,需要对个股精挑细选。截止2014 年9月2 日,已经有710 家中小板公司和57 家创业板公司披露2014 年三季度业绩预告,比例分别为100%和14.7%。我们对于已经公告三季报业绩预告的公司做了简单地梳理统计。创业板公司业绩预告数量较少,样本代表性欠佳,由于中小板公司已经全部发布三季度业绩预告,我们重点对于中小板公司的预告情况进行分析。除去三家未公布具体预测区间的公司,其他707 家中小板公司中预告三季报业绩负增长的数量为227 家,占比为38%,比中报业绩下滑的公司略少;同时预告业绩增长大于等于20%的数量为290 家,占比为41%。中小板公司三季度业绩情况仍有明显分化,值得警惕。因此基于上述情况,我们提示投资者关注业绩增速逐季上升,并且估值合理的标的,具体标的详见报告正文。