投資建議
建準2Q14 營收及獲利皆符合預期,2H14 IT(NB、DT、AIO、Server 等)、家電、網通及車用產品均持續成長,預估2014年營收可達98 億元、YOY+18.7%,EPS為1.91 元;展望2015 年,除IT 產業持續復甦、拉貨動能提升外,家電產品訂單穩定,車用及LED 產品將有新品量產,皆有效貢獻營收,預估2015 年營收105.9 億元、YOY+8.1%,EPS 2.23 元,我們認為建準中長期營運將穩定發展,以目前股價及2015 年EPS計算,本益比不到10 倍,因此對股價表現積極正向看待,建議投資人可長線佈局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
更新焦點
建準為專業散熱風扇廠,主要產品為IT 應用(NB、DT、Server、AIO、投影機等風扇及模組)、工業設備(工控/醫療)、家電、通訊、車用、LED 與其他消費電子等,2Q14營收佔比分別為54%、15%、9%、6%、3%、3%及10%;主要客戶包含Apple、Dell、HP、Lenovo 及ODM 廠、大陸家電廠海爾、Cisco、歐洲車廠及照明品牌廠等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2Q14獲利符合預期,EPS 0.49元
建準2Q14 營收為25.1 億元、QOQ+24.3%、YOY+18.4%,符合預期,EPS 0.49 元則較預估的0.47 元稍佳,主要原因為IT 中的NB、Server 等出貨量較多,其他通訊及家電等毛利率較高的產品,出貨動能也提升,加上業外有匯兌利益約400 萬元,且因在大陸投資有稅率優惠,因此雖有未分配保留盈餘稅干擾,但整體稅率仍下降至21.9%,因此2Q14 獲利1.24億元,QOQ 成長99%。
2H14維持成長動能,預估全年EPS為1.91元
展望2H14,由於為IT 產品主要旺季,NB、DT、AIO、Server 等出貨量可望持續增加,其中NB 主要客戶除了聯寶的代工訂單增加外,兩大美系NB 客戶也將維持出貨動能,Server 則在品牌及白牌客戶皆有斬獲,2014 年成長佳,有利公司營運;其他產品方面,由於大陸家電品牌廠海爾購併之前與建準合作的紐西蘭廠商,因此除了原有訂單外,海爾亦有新產品與建準合作,預估家電產品2014年YOY 成長近10%。