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建准研究报告:富邦投顧-建准-2412.TT-新產品挹注,營運動能續強-140901

股票名称: 建准 股票代码: 2412.TT分享时间:2014-09-04 09:23:02
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 彭逸群
研报出处: 富邦投顧 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 388 KB 分享者: you****he 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        投資建議
        建準2Q14  營收及獲利皆符合預期,2H14  IT(NB、DT、AIO、Server  等)、家電、網通及車用產品均持續成長,預估2014年營收可達98  億元、YOY+18.7%,EPS為1.91  元;展望2015  年,除IT  產業持續復甦、拉貨動能提升外,家電產品訂單穩定,車用及LED  產品將有新品量產,皆有效貢獻營收,預估2015  年營收105.9  億元、YOY+8.1%,EPS  2.23  元,我們認為建準中長期營運將穩定發展,以目前股價及2015  年EPS計算,本益比不到10  倍,因此對股價表現積極正向看待,建議投資人可長線佈局。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        更新焦點
        建準為專業散熱風扇廠,主要產品為IT  應用(NB、DT、Server、AIO、投影機等風扇及模組)、工業設備(工控/醫療)、家電、通訊、車用、LED  與其他消費電子等,2Q14營收佔比分別為54%、15%、9%、6%、3%、3%及10%;主要客戶包含Apple、Dell、HP、Lenovo  及ODM  廠、大陸家電廠海爾、Cisco、歐洲車廠及照明品牌廠等。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        2Q14獲利符合預期,EPS  0.49元
        建準2Q14  營收為25.1  億元、QOQ+24.3%、YOY+18.4%,符合預期,EPS  0.49  元則較預估的0.47  元稍佳,主要原因為IT  中的NB、Server  等出貨量較多,其他通訊及家電等毛利率較高的產品,出貨動能也提升,加上業外有匯兌利益約400  萬元,且因在大陸投資有稅率優惠,因此雖有未分配保留盈餘稅干擾,但整體稅率仍下降至21.9%,因此2Q14  獲利1.24億元,QOQ  成長99%。
        2H14維持成長動能,預估全年EPS為1.91元
        展望2H14,由於為IT  產品主要旺季,NB、DT、AIO、Server  等出貨量可望持續增加,其中NB  主要客戶除了聯寶的代工訂單增加外,兩大美系NB  客戶也將維持出貨動能,Server  則在品牌及白牌客戶皆有斬獲,2014  年成長佳,有利公司營運;其他產品方面,由於大陸家電品牌廠海爾購併之前與建準合作的紐西蘭廠商,因此除了原有訂單外,海爾亦有新產品與建準合作,預估家電產品2014年YOY  成長近10%。
        

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