投资摘要:
瑞银:港股策略。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】关于港股通的非常规思考:中盘股受益最大。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)市场普遍认为港股通会惠及相对A 股股价有折价和具有稀缺价值(如澳门博彩和香港地产)的个股。瑞银认为上述投资逻辑没有从中国大陆投资者的角度出发。十支最大最活跃的QDII 基金所持的排名前几位的个股中并没有出现澳门博彩业个股的名字,且45%的股票2014 年为三倍2014E P/BVs(A股指数 P/BVs 仅为1.4倍)。
散户可能会对估值折让高和具有稀缺价值的标的感兴趣,但是其在本阶段所产生的影响有限,况且只有2.8%的散户金额符合沪港通的下限标准。
摩根士丹利:下调澳门博彩业预期。澳门博彩业在过去的两个月的时间里经历了收入的大幅下降。摩根士丹利预计一致意见将会继续下调盈利水平,目前人员费用上涨,经营杠杆产生消极影响。
整个行业估值并不引人注目。
瑞银:港股通七大“买进”标的推荐。国泰航空(0293.HK);长江实业Cheung Kong (0001.HK);大新金融Dah Sing Financial(0440.HK);和记黄埔Hutchison Whampoa (0013.HK);新世界发展 New World Development (0017.HK);东方海外国际OrientOverseas (International ) (0316.HK);太古地产 Swire Properties(1972.HK)
高盛:公共事业 电力。煤电上网价格下调幅度低于预期;独立发电商利好。国家发改委日前宣布备受瞩目的煤电上网价格下调,但并未调整终端用户零售价。平均每千瓦时降低0.93 分钱(高盛预计为2%),从9 月1 日开始实施。此次低于上次的调整,即每千瓦时下调1.4 分钱(2013 年9 月25 日生效)。高盛认为这对于独立发电商而言是利好消息,因为价格下调幅度不大,且低于预期(7 月1 日预计下调3%-4%)。这也意味着政府并非有意大幅削减独立发电商的利润,尽管煤价出现了下跌。