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兴源过滤研究报告:东兴证券-兴源过滤-300266-事件点评:水美环保资产注入兑现,进军污水处理领域-140903

股票名称: 兴源过滤 股票代码: 300266分享时间:2014-09-04 08:04:04
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 张雷
研报出处: 东兴证券 研报页数: 5 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 412 KB 分享者: x1****5 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        公司发布公告,拟通过发行股份和现金支付相结合的方式收购向控股股东和其他自然人股东收购污水处理公司水美环保100%股权。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        通过配套融资支付现金对价。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)具体方案为:1、向兴源控股及钟伟尧等11  名自然人合计支付11,371,232  股上市公司股份和2000  万元现金对价以收购其持有的水美环保100%的股权;发行价格为29.9  元/股;交易对方所获股份锁定期36  个月。
        2、向不超过5  名其他特定投资者发行股份募集配套资金,配套资金总额不超过2000  万元。(假设同样发行价格29.9  元/股,则需发行66.9  万股)
        主要观点:
        1.水美环保资产注入兑现预期,收购价格合理
        水美环保成立于1993  年,兴源过滤大股东兴源控股于2013  年入主水美环保,成为其控股股东。由于兴源过滤欲打造综合性环保平台,因此水美环保存在注入上市公司的预期,此次收购终兑现预期。本次交易对方为兴源控股及钟伟尧、徐燕、王金标等  1  家法人和11名自然人。以2014  年6  月30  日为基准日,水美环保100%股权的评估价值为36,140.56  万元。经交易各方友好协商,水美环保100%股权的交易作价为3.6  亿元。按照2014  年3000  万元的业绩承诺,收购PE  为12  倍,收购价格合理。
        2.进军污水处理业务,打造综合性环保平台
        兴源过滤原主营压滤机业务和水利环保疏浚业务,通过本次收购进一步补充污水处理业务。水美环保主要从事工业及市政污水处理业务,专注于为客户提供成熟有效的污水处理整体解决方案。公司深耕工业废水处理领域20  余年,服务对象涵盖造纸、印染、医药化工、化纤、电子、玻璃、食品饮料、钢铁、涂装电镀等高污染行业。
        尤其在造纸、印染、化纤等行业污水处理和再生水回用领域具备较高的品牌知名度和领先的行业地位。工业污水处理是公司的优势领域,市政污水处理是公司未来业务发展的侧重点。此外,水美环保已开启环境治理各个细分行业的布局,包括土壤修复、污泥处理、河道综合整治、固废处理等。
        

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