机构资金流出量有所收敛
  11月大盘终于止跌反弹，放量收阳，涨幅为8.24%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但机构资金依然呈净流出，共计42亿，相比上月缩减一半。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）机构持股比例由17.03%下降至16.75%。
  上证180和上证50呈现出不同的情况，机构资金均为流入，净流入量分别是6亿、33亿。涨跌幅上有所分化，上证180涨幅超过大盘，为8.33%，而上证50涨幅仅为6.29%。
  大盘的反弹并没有吸引来基金的空翻多，且做空动能有所加大，净卖出额达68亿元，保险资金的卖出幅度也显著增大，由10月的-6亿增至-27亿。券商的买入变得更为积极，共计95亿。其中个别QFII席位表现较为突出，如瑞银营业部的净买入量达24亿。
  11月份，4万亿投资、108个基点大幅降息等重磅政策措施的出台，使投资者开始对宏观经济下滑趋势的缓和心存希望，流动性收缩的局面也有望得到改善。我们将11月的反弹行情定性为：政策利好下的估值上升行情。12月份的环境较为宽松，离年报披露尚有一段时间，中央经济工作会议将为明年的政策方向定调，良好的预期有利于这轮反弹行情的持续。但与此同时，宏观经济下滑程度无法预料，政策措施的刺激作用难以测算，基本面的不确定性将制约股市的反弹高度，“大小非”解禁和IPO的开闸也是重要阻碍因素。
  11月份的反弹中，机构多选择了借机出货而不是建仓，仅对部分指标股加仓超亿元，而游资表现得更为积极，市场线索也十分清晰，即紧扣政府救经济政策下受益品种这一主线，工程机械、建筑建材等板块表现强劲，其中部分强势品种涨幅超过50%，有的甚至已经翻番。而12月大盘反弹行情能否持续，取决于现有热点能否扩散，前期萎靡不振的蓝筹股能否为大盘提供有力支持。我们认为，这必须要机构参与其中有所作为，改变当前仅靠游资单兵作战的局面。