上半年汽车行业整体业绩表现出色，盈利能力持续增强
        我们对A股107家整车、零部件、汽车销售及服务企业2014年上半年度报告进行了汇总分析。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】从销量看，2014年上半年共计销售汽车1168.35万辆，同比增长8.36%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）从销售收入和净利润看，2014年上半年107家企业共计实现销售收入8159.77亿元，同比增长11.24%；实现净利润414.23亿元，同比增长22.90%；净利润率为5.08%，相比2013年同期提高了0.49个百分点。整体业绩表现出色，盈利能力持续增强，继续维持销售收入增速高于销量增速，净利润增速高于销售收入增速的良好势头。
        行业利润上移，细分板块中零部件表现抢眼
        2014上半年行业利润呈上移趋势，各细分板块业绩表现差异明显，其中上游零部件表现抢眼，下游汽车销售与服务略显乏力。统计显示，上半年乘用车、商用车、零部件、汽车销售与服务板块的销售收入同比增长12.48%、3.04%、10.85%、13.65%，净利润同比增长18.98%、13.45%、40.08%、-31.34%。净利润率方面，除汽车销售与服务外，同比均有上升，其中零部件上升幅度最大，为1.63个百分点。
        下半年汽车行业仍将保持平稳增长趋势
        汽车行业迎来传统的"金九银十"销售旺季，在国家改革不断深入、宏观经济起暖回升、行业利好政策频发的大背景下，我们认为下半年汽车行业仍将保持平稳增长趋势，2014年全年汽车销量增速为9%左右，行业收入增速为13%左右，利润增速约为20%。
        投资策略
        中国汽车市场已进入平稳增长区间，未来年销量增速超过10%的概率较小，逐渐进入汽车后市场时代。依靠销量超预期驱动投资机会的时代已经过去，更多的是结构性投资机会，节能环保、电子化、智能化成为未来发展趋势。建议重点关注（1）在新能源汽车领域具备核心竞争力的整车和零部件企业；（2）SUV全系列产品投放能力较强的整车企业；（3）在电子化、智能化和节能环保领域拥有核心技术且具有高技术壁垒的零部件企业。
        风险提示
        1、宏观经济大幅下行；2、行业利好政策实施不达预期；3、更多城市参与限购限行；4、基础设施建设不达预期。