独家观点
        本篇报告主要对开山股份低温发电业务进行分析研究。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        现在的开山是低温蓝海市场的发现者以及领航者。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）两年前公司嗅出低温市场商机，投入大笔资金拓荒低温发电业务，两年后，低温发电市场“风起”，开山低温发电技术早对手两年实现商业化，独享>2000亿盛宴。未来的开山将追寻并超越全球地热发电领军企业奥玛特，成为全球性节能+新能源公司。
        投资要点：一、低温市场风起！1.低温热能市场有别于中、高温市场，除工业余热外还包括地热、生物质、太阳能、光伏、光热等，热能潜力大于中、高温之和。
        2.技术突破是低温市场的发展瓶颈，投资回收周期小于3年的开山低温发电机组引发了热源企业的投资兴趣，更多余热发电企业开始进入市场，产业浪潮逐渐形成。
        二、领先对手两年，开山暂无直接竞争者！3.开山股份最早的低温发电示范项目已经稳定运行两年，其他竞争者则处在筹建示范项目阶段，还不能对开山股份构成竞争。
        4.开山股份产品与国外竞争对手相比：价格是其50%到70%（还有进一步下降空间）、效率基本相当、施工周期为其一半，三重压力下国外竞争对手很难进入中国市场。
        5.新墨西哥二期中开山股份供应单机2.3兆瓦机组，打破了业内对螺杆膨胀机不能做大的误读，也大大拓展了公司下游客户范围。
        6．公司近三年将主要在石化、钢铁、天然气、煤化工和地热五大领域进行重点推广低温发电技术，预计每年将实现翻倍增长。
        三、与奥玛特在美国争夺地热市场！7.公司新墨西哥二期地热发电项目将于明年3月发电，一旦稳定运营获得市场认可，将与奥玛特直面竞争美国地热市场。进而自外而内的撬动中国地热市场，成为中国的奥玛特。
        四、下一个看点，开山高温热泵！8.高温热泵是开山在低温领域的又一技术探索，与低温发电技术形成互补，预计未来三年可以看到业绩。
        盈利预测与投资建议  预计2014年-2016年公司收入24.4/31.4/40.6亿元，同比增长25.2%/28.6%/29.3%，归母净利润4.4/6.1/8.8亿元，对应每股收益为1.04/1.43/2.04元，对应PE为37/27/19倍，首次予以“强烈推荐”评级。
        风险提示  低温发电技术推广进度低于预期风险，项目不能稳定运营风险，高温热泵业务以及外延式收购不确定性风险，技术人员流失风险。