欧洲央行仍为QE 纠结 市场已然预期实施
路透伦敦9 月1 日 - 欧洲央行(ECB)已经露出更加明确的口风,可能通过购买债券来抵御通缩,并且把市场往这个方向引导。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】因此,如果央行没有政策跟进,市场可能会有严重负面反应。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
欧洲央行总裁德拉吉8 月7 日承诺,将采用一切必要手段以避免通缩,包括必要时使用“量化宽松(QE)”。他8 月22 日在美国怀俄明州杰克森霍尔的美联储研讨会上进一步加大了筹码,坚称为了维持稳定,“所有可以动用的工具都可能用到”。
市场马上自动开始消化实施量化宽松的可能性,不论该政策对于其他央行官员是多么难以接受。
从德国到“二线国家”西班牙,欧元区成员国的长期借款成本都降至纪录低点,欧元兑美元也下跌近2%。
10 年期德债收益率EU10YT=RR 在8 月下跌26 个基点,为1 月以来最大月度跌幅,30 年期德债收益率EU30YT=RR 下跌31 个基点,跌幅为2012 年5 月以来最大。可比西班牙公债收益率也下跌0.5个百分点。
如果欧洲央行未满足市场的预期,意大利、西班牙等国的公债收益率可能上涨。目前意大利经济又陷入衰退,而西班牙政府则债台高筑。
德意志银行估计,债券投资者目前认为实施类似“无限量型量化宽松”计划的可能性在50-70%。
上周的一份路透调查显示,市场分析师认为欧央行的QE 计划有75%的可能性涉及在明年3 月前购买有资产支持证券(ABS),包含购买主权债内容的机率为40%。
“如果欧元区经济维持现状,而欧洲央行无所作为,主权债方面会出现一些问题,尤其是二线国家,”法国农业信贷银行(Credit Agricole)利率策略主管Luca Jellinek 说。
对过去六年其他国家采取过的QE 举措进行分析显示,QE 成功激活实体经济取决于债券市场中的信贷成本降低,而这种情形常常在QE 正式实施前就会出现。
美联储、英国央行和日本央行都遇到过这种情况,决策者一讨论刺激措施,投资者马上就对此抱有期待。