上半年收入下降，归母净利微升：
        上半年公司营业收入10.71  亿元人民币，同比下降11.2%；毛利率上升1.4  个百分点至36.2%；归属母公司股东净利润6830  万元，较去年同期增长4.1%；EPS  为6.66  分/股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        控制阀业务稳健增长，铁路业务有望下半年好转：
        上半年石化业务录得收入8.28  亿元，同比下降5.0%；下降主要原因来自于安全系统及工程设计服务，公司关闭了部分盈利较差的业务令销售收入下降；控制阀业务成为公司石化方面另一增长动力，收入同比增长32.6%至3.04  亿元，公司将受益于控制阀庞大的市场规模、高端调节阀的国产化替代、以及吴忠仪表在市场中的竞争地位，未来增长可期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）铁路业务方面，同比下降27.5%至2.43  亿元；其中，地铁信号业务受公司上半年交付量减少的影响，收入下滑25.0%至9930  万元，下半年伴随铁总投资力度的增加，预计交付也将有所加快。牵引系统业务受铁总机车招标的恢复，南、北车的旺盛需求，收入增长24.5%至8230  万元。
        推行经济化管理，财务指标出现好转：
        公司历经一年半的努力，以改善资产负债表和现金流为目标，推行经济化管理，目前来看已初见成效，公司多项财务指标已出现好转。不但毛利率、净利率均有一定程度的改善，公司通过加强对订单质量的管理，账款回收情况也在逐步好转；公司上半年获得经营现金流净额1.74  亿元，较去年同期大幅增长6.25  倍。相信未来财务指标的改善仍将持续。
        维持推荐评级，目标价1.80  港元：
        公司目前在手订单24  个亿，其中，石化业务订单17  亿，铁路业务订单7  亿，较为充裕。考虑到公司安全控制阀业务的增长潜力较大，铁路行业的较高景气度，以及公司不断优化的财务指标，我们预计公司2014-2016  年EPS  至0.12  元、0.16  元及0.18  元，给予14  年12  倍估值水平，对应目标价1.8  港元，有13.21%的上升空间，维持推荐评级