板块本周走势回顾：过去一周，A股银行板块继续小幅调整，板块下跌1.00%，同期沪深300指数下跌1.14%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】按中信一级行业分类标准，银行板块涨跌幅排名8/29。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）16家A股上市银行中，北京银行表现一枝独秀（+2.7%），其他15家银行股价均出现下跌，表现稍逊的是宁波银行（-2.4%）。13家H股上市银行中，表现最好的是重庆农商行（+1.0%），表现稍逊的是民生银行（-4.0%）。
        事件回顾及展望：上周回顾：1）截止上周五，16家上市银行全部公布了2014年半年报；2）8月27日，央行增支农再贷款额度200亿，并对符合条件的支农再贷款利率定向降1个百分点。本周展望：1）9月1日至19日14家银行陆续在上交所进行上半年业绩路演，本周依次为交行、农行、建行、中行、工行。
        资金价格——截止周末，美元兑人民币的即期汇率小幅升值0.01至6.14，升水较之前一周（8.3%）升至8.6%。央行共向市场投放资金450亿，其中，正回购到期650亿，两次正回购回笼资金200亿，发行利率3.7%（持平）。本周将有400亿正回购到期。资金利率总体表现分化，Shibor隔夜/7天上升6bps/30bps至2.91%/3.67%，Shibor30天下降9bps至4.11%。长端利率，1年期/10年期债券收益率3.81%/4.24%，分别较之前一周（3.81%/4.26%）持平/下降2bps，长三角票据贴现利率上升5bps至4.15%。8月份外管局对RQFII新批额度210亿元，单月新增额度仅低于2014年5月（226亿元），累计额度达2786亿元。
        理财市场——上周共计发行理财产品982款，到期996款，净发行-14款，净发行量继续保持为负但较上周有所收窄。在新发行理财产品中，保本型理财产品占比环比略升40bps至27.4%，平均发行期限较之前一周（4.3个月）略升至4.5个月，平均发行利率略升7bps至5.29%。互联网理财产品整体收益率略降3bps至4.47%。
        信托市场——8月份集合信托共成立634只，成立规模582亿元，同比/环比分别下降21%/上升15.3%。成立平均期限1.53年，平均预期收益率为9.11%%，月度同比/环比分别上升39bps  /下降/11bps。
        债券融资市场——8月份非金融企业债券（包括企业债、公司债、中票、短融、定向工具、政府支持机构债主要是铁道债、资产支持证券、可转债）总发行量4307亿元，总偿还量2376亿元，净融资额1931亿元。
        投资建议：银行板块第一波上涨接近尾声，估值中枢可以维持在目前的平台水平。政府之后将致力于实体经济融资成本的下降，这将导致银行的利益部分向实体经济输送，板块明显超越大盘的概率降低。8月底，外管局新批RQFII额度210亿，单月新批额度仅低于5月份（226亿），我们推测银行板块第二波上涨的催化剂将来自于海外资金的流入，需要密切关注新增资金的催化。除无法覆盖的平安、浦发，继续推荐北京、招商等资产质量稳定、中报业绩扎实并具备业务特色的品种，同时关注国企改革等大趋势对于部分银行如交行、华夏长期发展趋势的正面影响。
        风险提示：经济复苏、沪港通推进低于预期，银行资产质量加速恶化。