收益率曲线进一步平坦
        本周利率债收益率整体下行，收益率曲线进一步平坦化。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】7月经济经融数据不及预期的情况下，27日央行公告再度增加支农再贷款和定向降息，推动本周利率债收益率整体下行，仅1-3年期国债受月末因素、新股发行对资金面的制约收益率未有下行。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）信用债方面，中票和中长端城投债收益率同样整体下行，但下行幅度不及利率债，而短融则受资金面影响收益率各评级品种持平或有小幅上升。
        信贷数据低迷
        自7月金融数据跳水之后，8月信贷数据颇受市场关注。上周末传出的8月前两周四大行信贷低迷的消息，在本周进一步得到证实。截至8月17日四大行新增信贷560亿，而截至8月24日此规模已上升至1310亿，呈现出月末有所好转的迹象。据银监会二季度监管数据，2014年6月末商业银行不良贷款、不良率双升，今年上半年商业银行不良贷款增长已超去年全年。在此背景下，银行出于风险控制的惜贷行为是信贷低迷的一方面原因，另一方面如果实体企业融资需求被证实出现萎缩，则经济复苏持续性仍在存在变数，货币政策放松预期将有所增强。
        策略建议
        债市策略方面，本周利率债收益率再次在央行定向政策刺激下出现短时间回落，未来此类波段性机会仍将出现，但趋势性机会的出现仍需继续等待8月的经济、金融数据情况。信用债方面，短融在度过月末资金紧张之后仅有较小的下行空间，中高评级中票目前收益率也已经处于较低水平，但低评级品种在经济复苏持续性、金融数据仍存不确定性情况下，近期信用利差有阶段性扩大的风险。城投债配臵价值相对较好，但目前收益率水平也已偏低。当前资金面以结构性宽松为主，收益率曲线较为平坦，整体下行空间有限。建议降低久期，静观其变。