投资要点
票据发行: 本周二,央行进行了100 亿元14 天正回购,中标利率持平于3.70%;本周四,央行进行了100 亿元14 天正回购,中标利率为3.70%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
本周正回购到期650 亿元;国库现金定存招标600 亿元;无央票发行与到期;无逆回购交易与到期。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)全周实际共实现货币净投放1050 亿元。
资金价格: 本周,银行间市场短期流动性偏紧,中长期基本保持平稳。尽管本周第三轮新股申购冻结资金规模较大,但全周央行公开市场操作净投放流动性1050 亿元,呵护资金面实现平稳过渡,隔夜、7 天以及14 天期Shibor 利率虽上涨但幅度有限,一个月及以上期限Shibor 利率则不同程度下降。本周,受短期流动性偏紧影响,各地区直贴利率较上周上行5bps,纸质票据买断式转贴现平均利率较上周上行7bps。在资金面并不太大波动的情况下,宏观经济企稳回升存疑推动国债市场现券收益率略有下探。信用债市场现券收益率平坦化运动。受近期流动性偏紧影响使得短端产品到期收益率均略有上升。机构对高收益资产的配置需求推动中长端收益率有所下降。本周信用债利差亦表现出短升长降的平滑变动趋势。
市场估值: 本周沪深300 指数涨跌幅为-1.14%,银行板块涨跌幅为-1.00%。
城商行板块涨幅最大(1.13%),国有银行板块跌幅最大(-1.67%),股份制银行板块跌幅次之(-0.96%)。16 家上市银行股价仅1 家上涨。北京银行(2.66%)涨幅最大,兴业银行(-0.39%)跌幅最小,宁波银行(-2.37%)和农业银行(-2.02%)跌幅最大。本周9 家港股上市银行H 股走势与A股基本保持一致。民生银行跌幅较大,为-3.96%。工商银行跌幅最小,为-1.53%。
风险提示:监管政策的超预期变化,货币当局对银行存款上浮比例的提高,银行信贷资产信用风险的暴露。