每一个市场都是从零起步，有的长成参天大树，有的却一直是树苗。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】放眼全球征信行业，美国市场超过600亿元，而同期日本却仅有65亿元。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）“以人为镜，可以知得失”，发掘日本征信市场一直是树苗的原因，对于判断中国市场能否成为参天大树裨益极大。
        日本个人信贷和信用销售推动个人征信市场不断发展，企业交易和融资活动带动企业征信市场持续扩大
        战后日本个人征信市场和企业征信市场均取得了较快发展。个人征信发展得益于两方面因素：1、个人信贷快速增长，日本每季度新增住房贷款从74年不足4千亿日元增长到95年超过5万亿日元，日本每季度新增消费贷款从86年的4千亿日元增长到90年的2万亿日元。2、信用销售快速增长，日本家庭平均年消费支出从50年的1万日元增长到93年的33万日元，而信用销售在日本普及度较高，随着日本消费市场扩大水涨船高。企业征信发展得益于企业活动扩大，日本企业数量从54年6000多家增长到2000年的120多万家，企业交易活动和融资活动日渐频繁，对企业信用信息和企业征信机构的需求持续增加。
        日本个人征信采用行业会员制模式，法律限制和非营利性制约使得市场规模仅有10亿元
        日本个人征信采用行业会员制模式，个人征信机构是附属于行业协会的非营利机构，只向协会成员共享信用信息，且提供的服务仅为基本征信服务。行业会员制形成因素包括：  1、行业协会主导了行业会员制的产生和发展；2、日本政府为行业会员制保驾护航；3、日本法律提供行业会员制征信的法律土壤。
        日本个人征信市场受两方面因素制约，市场规模较小。1、日本法律明确限制了个人信用信息的使用范围，规定对信用信息机构保有的信息只能用于调查消费者的偿债能力或支付能力。法律限制导致日本个人征信机构仅能够提供基本征信服务，无法展开基于海量个人信息的衍生服务，产品种类和客户范围大大受限。2、日本征信机构是附属于行业协会的非盈利机构，由行业协会建立和监管，向行业协会会员提供服务。三大行业个人信用信息中心CIC，JICC和BIC分别服务于日本信用销售行业、消费信贷行业和银行业，年运营总收入不超过10亿元，年查询次数总计3.4亿人次，查询单价约为3元/次。不同行业信用信息中心通过信息共享系统有偿共享消费者信用信息。
        日本企业征信市场采用市场竞争模式形成双寡头格局，市场规模为55亿元日本企业征信采用市场竞争模式，并未受到个人征信类似的制约，市场规模较大。日本企业征信机构提供的服务包括企业调查、企业数据库查询、市场调查、市场营销服务等。日本企业征信行业前两名为帝国数据银行和东京商工所，年营业收入分别约为28亿元和10亿元，占据日本企业征信市场70%的市场份额，据此推算日本企业征信市场有55亿元规模。
        征信牌照发放在即，我们认为与央行有过长期合作并参与相关标准制定的公司以及在银行等金融机构信息化进程中有长期实施经验和数据积累的公司最有望获牌。我们推荐关注：中科金财、安硕信息以及银之杰。
        风险提示：1）个人征信牌照发放进展缓慢；2）征信业务拓展低于预期