贵州茅台(600519.SS/人民币112.97,  买入)昨日公告，公司将自筹资金于2009  年投资“十一五”万吨茅台酒工程第四期2,000  吨茅台酒技改项目。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】项目总投资额约14.6  亿元，依现行价格因素预测，达产后每年可实现收入12.7  亿元，利润总额5.85  亿元，投资利润率40.1%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）当前高档白酒需求下滑，但是公司作为酱香型白酒龙头，生产周期需要5  年，而且酱香型白酒储藏成年份酒具有价值会增值，从中长期的角度来看，考虑到公司品牌影响力和独特的稀缺性，此次项目投资将有助于公司长期成长。目前53  度普通茅台酒的出厂价人民币为439  元/瓶，终端价格为700  元/瓶，茅台的批发价格虽然略有下滑，但是其渠道差在所有高档白酒中仍最大，将来具有提价能力，经销商的利润空间最大，这样能够激励经销商去开拓市场。茅台酒在当前经济下滑背景下，受到的冲击最小。我们预期茅台酒还有很大可能小幅提高出厂价，维持对贵州茅台的买入评级不变。