中国最大的综合型装备制造业集团之一——上海电气  (2727.HK/港币2.68;  601727.SS/人民币4.78,  未有评级)将于12  月5  日登陆A  股。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司的电力设备业务占净利润比重60%以上，是公司最主要的业务。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）未来几年电力设备平稳发展。发电设备在手订单充足，新增订单开始下降：公司的发电设备在手订单1,600  亿左右，2008  年上半年新接订单597  亿  (同比增长110%)，但2008  年第三季度以来的新增订单下降较明显，9  月以来新订单在200  亿左右。公司预计2008-2010  年的每年发电设备的产量为2,800-3,000  万KW。目前来看，取消订单的情况基本没有，推迟订单有少量出现，但按照公司的排产计划，09  年的产量仍大于08  年。
我们预计  2009  年的毛利率比08  年应略有下降。由于发电设备的生产周期很长，通常在12-18  个月，所以09  年交货的发电设备产品有相当多的原材料是08  年上半年钢价处于高位时采购的，所以09年受高钢价的影响会比08  年大。钢价由08  年7  月下滑将减少09年3  季度之后交货产品的原材料价格。但另一方面，公司也加大了原材料和零部件的国产化率，这些又会对毛利率有正面贡献。
我们预计2009  年电力设备板块的毛利率比08  年略有下降。
我们认为公司风电业务潜力较大。公司的主要风电产品是1.25MW和2MW  的双馈机组，预计08、09  年的产量分别为200  台和400  台(07  年为20  多台)。
另外，核电建设加快也对公司有利。公司在手的核电订单约为140亿。公司在三代核电技术上市场份额较为领先，二代加的核电市场则是东方电气占优势。由于目前二代加的技术较三代更为成熟，性价比较高，我们预计未来几年核电市场仍会以二代加技术为主。