宏观经济
        PMI  显示总需求与主动库存回补意愿均出现回落。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】（1）8  月PMI  显示内外需均有所回落，制约总需求继续回升。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）8  月新订单指数较前月明显下降1.1  个百分点，至52.5%；新出口订单回落0.8  个百分点至50%。下游需求来看，除房地产依然低迷外，汽车销售也出现回落。（2）原材料库存与产成品库存之差反映的企业主动补库存意愿出现下降，结束年初以来的反弹趋势。（3）大中小型企业景气全面下滑，政府稳增长政策已充分反映。8  月大型企业PMI  较前月下跌0.7  个百分点（至51.9%）表明前期国内稳增长政策对实体经济持续复苏的贡献有减弱的迹象；而中小型企业PMI  则跌破盈亏平衡点，前期定向政策的拉动作用也相对有限。
        投资策略
        市场趋势：脆弱的风险偏好。昨日股指小幅上涨，成交量并未明显扩大，结构上领涨的仍然是主题和题材。这种盘面特征只能说明一点，即投资者情绪不差，尤其是在8  月PMI  再次低于市场预期的背景下。市场的表现说明资金对于基本面风险并不担心，但即使如此，目前具有较高风险偏好的资金仍然仅仅聚集于题材炒作，这本身也说明目前的乐观情绪是相对脆弱的，并不具有大幅推高指数的能力。
        （1）发改委开展债券风险座谈；（2）地产限购政策微调成趋势；（3）国务院常务会议强调降低社会融资成本。
        行业公司
        凤凰传媒投资PPTV，拥抱新兴媒体。凤凰传媒投资3.71  亿元间接持有PPTV  约9.56%股份。PPTV  目前主要股东分别为苏宁云商海外SPV、弘毅和团队持股，持股份额分别为44%、30%和26%。值得注意的是，苏宁控股集团提供回购承诺，在投资期限满三年后，公司保底利率为年化12%。凤凰传媒表示，公司可以首先作为财务投资者，投资PPTV  获取年化近12%投资财务收益，然后凤凰传媒作为战略投资，将根据其业务的发展趋势，做进一步战略合作的规划。我们认为这是传统媒体企业在积极响应习主席的“建成几家拥有强大实力和传播力、公信力、影响力的新型媒体集团”政策，此举有助于凤凰传媒在资本层面、政策层面、业务层面推进与新兴媒体融合。