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研究报告:兴业证券-新盈之二:本期关注逐日计息类期权在挂钩产品当中的运用-140828

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-09-03 10:36:59
研报栏目: 期权研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 任瞳,陈云帆
研报出处: 兴业证券 研报页数: 19 页 推荐评级:
研报大小: 1,020 KB 分享者: dic****44 我要报错
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【研究报告内容摘要】

本期基于wind  资讯统计,中资和外资银行发行的挂钩股票和股指的理财产品数量在130  只左右,其中发行量比较大的是农行的  “金钥匙?安心得利?如意组合”系列、招商银行的  “金葵花”焦点联动系列、平安银行平安财富-结构类(挂钩股票)系列、华夏银行“慧盈”系列、广发银行“欢欣股舞”系列、星展银行“股得利”系列以及汇丰银行“汇享天下”系列产品。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们对所有理财产品的结构进行了归纳分析,本期我们重点分析的银行挂钩股票和股指理财产品结构主要包括内含二元期权多空组合类、逐日计息类、互换期权(exchange  option)类、股票篮子期权(basket  option)类以及向上敲出看涨期权类等五类奇异期权结构。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        本期证券公司和基金公司发行的挂钩产品主要以券商收益凭证产品和柜台场外期权产品以及资管产品为主,我们重点关注券商发行的内含双向敲出的strangle  类理财产品、向上敲出的看涨期权理财产品和价差期权组合的理财产品。
        通过本期银行、证券公司和基金公司发行的挂钩产品进行归纳分析,我们认为二元期权类的产品比较受欢迎,而由二元期权组合构成的逐日计息类期权在本期挂钩产品运用的比较多。内含逐日计息类期权的理财产品由于易于投资者理解,也是受投资者关注较多的金融产品。本部分我们就该类挂钩产品设计方案进一步分析,主要的思路是设计可以相互静态对冲的两款产品,同时两款产品都能满足对市场预期不同的投资者的投资需求。发行人也可以以分级产品的形式发行A  级和B  级份额,将产品进行整体运作。
        本系列报告不涉及具体的期权定价和对冲模型,如果对模型感兴趣请关注我们的场外衍生产品研究系列深度报告或者以委托研究的形式与我们具体联系和探讨。
        

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