8月主要经济数据  即将陆续公布，中国经济景气仍较低迷是个不争的事实。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】但在判断当前的经济形势时，我们需要避免两种过强的倾向：第一种倾向是，因为高频经济数据表现不好，就认定工业生产注定很差。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）这是因为，正如我们之前报告中阐述的，高频数量指标与工业增加值的相关度在下滑，而高频价格指标的指示作用也在弱化。第二种倾向是，因为工业增加值在持续回落，就认定3  季度GDP  同比注定下滑。这是因为，经济景气在上中下游行业传导中的时滞，以及非制造业在中国经济中占比的提高，可能会令经济需求端的表现好于经济供给端的数字（今年1  季度就是个最近例子）。
        鉴于我们对三季度经济企稳无虞的判断，我们对宏调政策进一步放松的空间和量级也持谨慎态度。从财政政策来看，受制于中央财政支出的“过度超前”，以及地方政策一如既往的捉襟见肘，公共财政进一步扩容的空间实际上非常有限，而央行借道国开行定向棚改贷的所谓“二财政”的量级今年也不会打得太开。从货币政策来看，央行短期内会进一步拓展定向降准、再贷款以及抵押补充贷款等“定向降息”工具，以定向引导社会融资成本下行，提振羸弱不振的实体经济。
        但考虑到“水漫金山”式的货币宽松，无益于当前企业融资难和融资贵的解决，央行祭出“重磅炸弹”（全面降准和降息）的时点仍需等待。