􀂄  “家电下乡”本质：政府主导的大型“促销”活动
08  年10  月16  日，财务部、商务部印发了《家电下乡推广工作方案》的通知，主要内容是对山东、河南、四川等14  个省、自治区、直辖市及计划单列市的农民购买彩电、电冰箱（含冷柜）、手机、洗衣机给予13%的补贴。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
我们认为这一活动的本质可以定义为政府主导的大型“促销”活动，由于我国农村家电普及率偏低，长期看该活动应能够扩大农村家电消费，提高家电的普及率（表1）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
短期看，受当前经济形势影响，一些企业破产倒闭、进城务工人员失业导致农村家庭收入减少，从而抑制了农民消费，
而该活动相当于商品原价打87  折，折扣力度并不算大，我们认为，这个优惠幅度对犹豫购买和不准备购买的人群刺激力
度不大，主要是给本来就准备购买的人群带来了实惠。
􀂄  “家电下乡”对苏宁业绩影响：对EPS  贡献不足1  分
08  年中期，苏宁产品结构中，彩电、冰箱、洗衣机、手机占比是58%，由于苏宁未披露二级及以下门店销售收入的占比，我们以国美的数据为参考（表2），那么苏宁07  年二线及以下区域门店的单店收入约为4378  万元，乐观点，假设其中10%的收入来自农民，那么单店中涉及“家电下乡”产品面向农民的销售收入是254  万元（即4378*58%*10%）。
按照商务部官员的说法，08  年前10  月，实施“家电下乡”区域的家电销售量同比增长约30%，扣除自然的15%增长，那么08  年由“家电下乡”政策带来的收入增长为15%，据此可以推算出，08  年“家电下乡”带来单店收入净增长为38万元（即254*15%）。
假设到  08  年底，公司在二线以下区域门店数为400  家（08  年上半年二线以下区域新增门店60  家，门店数达339  家，假设下半年新开61  家），则“家电下乡”带来公司营业收入增加1.52  亿元，按4%净利率计算，公司新增净利润609  万元，增加每股收益0.002  元。