投资提示:
1.流动性分析
上周五银行间资金利率普遍小幅下行,具体来看,1 天期银行间质押式回购利率持平于2.91%的水平,7 天期银行间质押式回购利率下行5BP至3.67%的水平,14 天期银行间质押式回购利率下行7BP 至4.26%的水平,21 天期银行间质押式回购利率下行39BP 至4.49%的水平。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】在月末考核平稳度过后,本周资金面状况将趋于改善,另外本周新股申购资金逐渐解冻,短期流动性总体向好。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
2.利率债分析
上周五利率债收益率普遍微幅上行。上周五中债国债总净价指数微幅下跌,从111.13 的水平微幅下跌至111.09,中债金融债总净价指数从111.89 的微幅下跌涨至111.85 的位置。受央行定降息的影响,上周利率债收益率出现了一定幅度的下行,但周五收益率开始企稳。我们认为,在经济低迷、利率曲线高度下行趋势不变的背景下,债券的牛市基础并没有改变。
3.信用债市场
上周五信用债收益率微幅波动,涨跌均有。企业债方面,AAA 级企业债收益率下行幅度大于AA-级企业债,具体来看,AAA 级企业债中,1、5、10 年期品种收益率微幅下行,3、7 年期品种收益率微幅上行,AA-企业债中,1 年期品种收益率下行幅度较大,为4BP,其余品种收益率微幅波动,幅度在1BP 左右。
4.国债期货与衍生品
上周五,国债期货小幅收跌,成交量也明显萎缩,在周一PMI 数据公布前,市场比较谨慎。截至收盘,近月合约TF1409 报收于93.386 元,下跌了0.02%;主力合约TF1412 收于93.700 元,下跌了0.11%;远月TF1503 收于94.130 元,下跌了0.07%。成交量方面,主力合约TF1409成交75 手,持仓497 手;TF1412 成交1006 手,持仓8717 手,加仓155 手。本周可谨慎参与近月合约TF1409 与现货110015.IB 之间的跨期套利,关注主力合约TF1412 的基差多头交易机会,不参与跨期套利和趋势投机。