■行业本周观点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】行业2014  年中报已披露完毕，纺织服装全行业上市公司营业收入同降3.64%，利润总额增4.96%，归母净利润增长8.06%，收入持续下滑，期间费用率保持稳定，整体毛利率与往年持平，净利润有所企稳，行业仍在底部徘徊。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）纺织制造板块处于弱复苏阶段，上半年纺织企业毛利率有所提升；品牌服饰板块仍处于深度调整阶段，收入持续下滑，运营效率仍未改善。从资本市场角度，近期纺服板块重组、并购活跃，导致部分公司股价涨幅较大，我们近期将推出行业转型报告，在制造板块筛选出转型组合，建议关注：棒杰股份、浔兴股份、美欣达、嘉兴丝绸、山东如意、新野纺织等。品牌服饰板块，建议投资者关注公司质地优秀，转型推进顺利的公司（包括行业上下游整合、跨行业整合等），如森马服饰、探路者、富安娜等，同时建议关注拥有现金优势，立足行业转型的七匹狼、九牧王。
        ■行业股票组合。上期组合涨幅为-0.5%，跑输行业指数2.91  个百分点。本周行业股票池略调整，分别为：探路者（40%）、森马服饰（20%）、罗莱家纺（10%）、富安娜（15%）、搜于特（15%）。
        ■行业表现回顾。本周上证综指/深成指/沪深300  涨幅分别为-1.05%/-2.70%/-1.14%。纺织服装跌0.99%，其中纺织制造跌1.02%，品牌服饰跌0.94%。板块涨幅前三公司为步森股份（资产重组）、江苏旷达、报喜鸟；跌幅前三公司为江苏阳光、凯撒股份、龙头股份。
        ■行业重要公司公告。A  股上市公司：探路者中报（收入增21.10%、净利增26.93%）；罗莱家纺中报（收入增3.17%、净利增14.78%）；富安娜中报（收入增4.06%、净利增15.8%）。海外上市公司：Gap（.二季度利润超预期大涨9.6%）；Li  &  Fung（上半年盈利增长16%）。
        ■行业重要资讯。1-7  月份社会消费品零售总额同比增长12.1%；上半年中国移动电商交易规模达2542  亿；万达百度腾讯三方联手打造全球最大O2O  电商公司；亚马逊将开海外直邮业务；两部委关于发布《2014  年棉花进口关税配额再分配》的公告。
        ■重点公司跟踪。探路者：转型进入落地期，看好资源整合能力；富安娜：增长稳健，长期看好；森马服饰：向上拐点已现，儿童业务打开新空。
        ■原材料数据：棉花：328  级现货周均价16,996.20  元/吨（-0.31%）；Cotlook  A：75.55  美分/磅（+2.35%）；化纤：粘胶短纤11,910.00  元/吨（+0.00%），粘胶长丝34,750.00  元/吨（+0.00%）
        ■风险提示：1）终端零售继续放缓；2）公司调整转型需时间验证