结论与建议：
        上半年受益国IV  普及化的浪潮，公司主营业务以及博世汽柴的营收、利润皆实现大幅增长。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】我们认为在15  年1  月窗口期前，国IV  升级、普及将不断提速，预计公司下半年业绩环比仍有提升的动力。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        预计公司14、15  年EPS  分别为1.728  元和2.115  元，YoY  分别增长59.09%和22.38%；14  年A、B  股P/E  为16  倍和12.5  倍、15  年为13  倍和10  倍，维持买入的投资建议，目标价A  股35  元（14  年20x）、B  股32  港元（14  年15x）。
          14  年H1  净利增58%：威孚上半年完成营业收入35.30  亿元，YoY+22.61%，实现净利润8.41  元，YoY+58.03%，EPS  为0.824  元，其中投资收益确认5.37  亿元，YoY+79.62%。分季度来看，Q2  单季营收、净利分别达到18.5亿元和4.1  亿元，YoY  分别增长19.5%和51.1%，QoQ  分别增长9.7%和下降3.7%，环比小幅波动。
          重卡回暖，国IV  普及，博世汽柴弹性十足：博世汽柴和中联电子分别贡献3.74  亿元和1.15  亿元，YoY  分别增长154%和28%，受益商用车、尤其重卡上半年阶段性回暖，同时国IV  标准商用车普及率提升，博世旗下附加值较高的高端产品需求提升明显，带动净利大幅提升；中联电子则持续受益汽车电子化程度提高，享有明显高于行业销量增速的成长。
          汽车后处理系统增长迅速：主业中油泵等内燃机配件实现收入23.9  亿元，YoY+16.3%，后处理系统增长55.7%至8.0  亿元，子公司威孚力达期内实现了8.6  亿元营收，净利润为0.88  亿元。
          受益国IV  配套，产品结构上移：上半年公司综合毛利率为24.4%，YoY提高1.6  个pct：内燃机配件业务提升1  个pct  至27.4%，后处理系统提升3.1  个pct  至17.2%，为国IV  配套的产品比例提升；进气系统小降0.8个pct。
          SCR  系统普及率将逐年提升，前景广阔：我们维持原先的预期：14~18年，国内中重卡、工程机械搭载SCR  系统的比例将由40%提升至90%以上，保守估计市值将超过200  亿元。14  年计划淘汰600  万辆黄标车则会为普及伊始提升初速度。
          盈利预测：预计公司14、15  年营收将分别达到69.26  亿元和80.82  亿元，YoY  分别增长23.92%和16.66%；实现净利润分别为17.63  亿元和21.58亿元，YoY  分别增长59.09%和22.38%；EPS  分别为1.728  元和2.115  元。
        14  年A、B  股P/E  为16  倍和12.5  倍、15  年为13  倍和10  倍，维持买入的投资建议，目标价A  股35  元（14  年20x）、B  股32  港元（14  年15x）。