基本观点：
        8  月份官方PMI  指数下降，尽管其历史季节性趋势为上行。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】几乎所有分项指数均显示了周期性放缓迹象。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）我们认为这反映出7  月份以来政策立场有所收紧。
        亚洲宏观数据评价平台分数：0  (3,  0)
        与  GDP  的关联度为3，最高分为5相对于市场预测的差异为0，范围从-5  至+5最新数据：
        2014  年8  月份官方制造业PMI  指数从7  月份的51.7  降至51.1（彭博市场平均预测为51.2）。几乎所有分项指数都显现出周期性放缓迹象。两项最重要的分项指数  –  生产指数从54.2  降至53.2，新订单指数从53.6  降至52.5。
        8  月份汇丰/Markit  制造业PMI  指数终值为50.2（彭博市场平均预测为50.3），几乎与50.3  的初值持平，并较7月份51.7  的终值明显下降。
        要点：
        8  月份官方PMI  指数往往呈季节性上行趋势。自2005  年该数据公布以来，这是该指数第二次在8  月份下降（第一次是在2012  年8  月）。最近几年季节性有所下降但可能仍然存在。也就是说实体经济的放缓程度可能比官方PMI  表现出的更大，而与汇丰PMI  指数的下滑一致。
        几乎所有分项指数都显现出周期性放缓迹象，表明实体经济边际放缓的证据确凿。其中新订单和生产分项指数尤其值得关注，因为与总体指数不同，这两项指数并不滞后于工业增加值环比变动，从而与工业增加值环比增速的拟合度更高。8  月份生产和新订单指数都明显走低。从订单走软的推动因素来看，出口订单的降幅小于总体订单指数，但区别不大。
        我们认为PMI  指数的走软反映了7  月份以来政府政策立场有所收紧，且实际出口增长提供的支撑也可能下降。实体经济从6  月份强劲的环比增速放缓符合我们的预期，但是如果货币信贷等政策不较7  月份显著放松，则增长放缓幅度可能会比我们预期更大。我们仍预计三季度以及全年GDP  将实现7.3%的增长，虽然整体风险趋于平衡而不象此前上行风险明显。