扫一扫,慧博手机终端下载!
位置:首页 >> 行业分析

汽车行业研究报告:德邦证券-汽车行业2014年8月报:重点关注新能源汽车新政带来的积极影响-140902

行业名称: 汽车行业 股票代码: 分享时间:2014-09-02 17:05:15
研报栏目: 行业分析 研报类型: (PDF) 研报作者: 陈金仁
研报出处: 德邦证券 研报页数: 14 页 推荐评级: 推荐
研报大小: 884 KB 分享者: 曾****霞 我要报错
如需数据加工服务,数据接口服务,请联系客服电话: 400-806-1866

【研究报告内容摘要】

投资要点:
        8月份汽车行业再度超越市场。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】8月份,沪深300指数下跌0.64%(总市值加权平均),而汽车行业整体上涨2.83%,汽车行业超越沪深300指数3.47%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)个股表现方面,松辽汽车月度涨幅第一,月度涨幅高达123.26%,此外,亚夏汽车、金马股份、东风汽车、双林股份等涨幅靠前,月度涨幅分别为35.32%、34.01%、33.33%、31.39%。
        行业基本面:销售保持较快增长,但环比下降。1-7月,汽车产销1350.45万辆和1330.17万辆,同比增长9.48%和8.15%。其中乘用车产销1118.12万辆和1099.18万辆,同比增长12.22%和11.00%;商用车产销232.33万辆和230.99万辆,同比下降2.05%和3.60%。
        MPV和SUV增速领先:1-7月SUV和MPV增长明显,均超过30%,其中SUV产销增速分别为35.7%和35.3%,MPV产销增速分别为60.3%和56.6%;轿车产销增速较低,分别为6.2%和4.9%;交叉型乘用车产销分别下降15.3%和15%。
        库存风险依然存在:  7月份汽车经销商库存调查结果。7月份经销商综合库存系数为1.62,环比下降4%,同比上升11%。7月份,合资、进口、自主品牌库存系数均有一定幅度回落,合资品牌库存系数由上月1.63降至1.56;自主品牌库存系数由上月的1.72降至1.58;进口品牌库存系数由上月的2.66降至2.54。
        行业估值与评级:,截止2014年8月31日,汽车行业市盈率水平为15.34倍(TTM),市净率水平为2.25倍,而沪深300的市盈率水平为8.55倍,市净率水平为1.29倍。我国目前千人汽车保有量尚处于较低水平,未来新能源汽车政策效应将给汽车行业注入持续动力,汽车行业仍有望在较长时间内保持较高景气度。基于行业发展前景以及低估值优势,我们继续给予汽车行业“推荐”评级。
        投资品种选择方面,我们建议从三条主线把握投资机会:一是选择动态估值较低具有绝对价值的公司,建议关注上汽集团、华域汽车等公司。
        二是基本面有望发生积极变化,未来前景逐渐向好的公司,建议关注宇通客车、一汽富维等公司。宇通客车作为国内大中型客车的龙头企业,未来将受益于新能源汽车政策。三是关注汽车上市公司兼并重组后带来的投资机会。
        风险提示:一是宏观经济下滑导致需求增速继续下滑:宏观经济增速下滑将影响居民收入水平,从而影响汽车需求。二是环境保护等因素导致限购范围扩大,大中型城市汽车需求受到抑制。三是成本上升等影响公司利润:原材料、工资等成本上升将影响企业利润。四是汽车行业反垄断对上市公司带来深远影响。
        

推荐给朋友:
我要上传
用户已上传 11,410,411 份投研文档
云文档管理
设为首页 加入收藏 联系我们 反馈建议 招贤纳士 合作加盟 免责声明
客服电话:400-806-1866     客服QQ:1223022    客服Email:hbzixun@126.com
Copyright@2002-2024 Hibor.com.cn 备案序号:冀ICP备18028519号-7   冀公网安备:13060202001081号
本网站用于投资学习与研究用途,如果您的文章和报告不愿意在我们平台展示,请联系我们,谢谢!

不良信息举报电话:400-806-1866 举报邮箱:hbzixun@126.com