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金科股份研究报告:东兴证券-金科股份-000656-年报点评:结算少致营收下降,销售提速-140831

股票名称: 金科股份 股票代码: 000656分享时间:2014-09-02 16:29:30
研报栏目: 公司调研 研报类型: (PDF) 研报作者: 郑闵钢,张鹏,杨骞
研报出处: 东兴证券 研报页数: 7 页 推荐评级: 强烈推荐
研报大小: 758 KB 分享者: len****815 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        事件:
        公司发布  2014  年中报,报告期内,公司实现营业收入43.58  亿元,同比下降42.98%;归属于母公司所有者的净利润4.51  亿元,同比下降42.86%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】每股收益0.39  元,同比下降42.65%。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        观点:
        结转面积减少导致营收下降;销售逆势增长。受报告期结转面积减少影响,公司营业收入43.58亿元,同比减少42.98%;归属于母公司所有者的净利润4.51亿元,同比下降42.86%。
        公司保持了良好的发展势头。在全国房地产市场出现调整的情况下,公司上半年实现销售金额111亿元,同比增长22%,其中地产业务实现签约销售金额101亿元,同比增长19%,销售面积148万平方米,同比增长31%。房地产销售的毛利率30%,比去年同期提升了0.93个百分点。根据年初公布的280亿元的销售计划,半年计划完成率40%。
        再融资助力公司成长。公司8月30日发布公告,非公开发行股票获得证监会发审会审核通过。拟发行不超过3.4亿股,发行价格不低于6.46元/股,募集金额不超过22亿元,用于重庆〃金科开州财富中心和重庆〃金科江津世界城两个项目。再融资将助力公司成长。
        结论:
        公司是西部地区开发企业龙头,产品结构丰富,以品质见长。公司从2011年上市以来,以较快的速度持续发展,目前公司再融资预案已获证监会发审会通过,将为公司注入新的活力。我们预计公司2014-2016年的营业收入分别为191.42亿元、239.29亿元和313.47亿元;归属于上市公司股东净利润分别为15.66亿,23亿和37.21亿元;基本每股收益分别为1.35元、1.99元和3.21元,对应PE分别为6.7X、4.6X、2.8X。维持公司“强烈推荐”评级。
        

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