预计公司2014-2015年EPS分别为0.55元、0.67元，对应PE分别为32X、26X。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】公司将持续受益于珠宝行业规模增长和K金等非黄金首饰需求的提升，在设计、渠道和品牌方面走在国内珠宝业前列，全渠道战略稳步推进，收购FION带来新的盈利增长点，给予"推荐"评级。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        业绩符合预期：公司发布半年报，2014上半年实现营业收入12.2  亿元，同比增7.2%；归属于上市公司股东的净利润1.3亿元，同比增长20.3%；扣非后净利润1.2  亿元，同比增11.9%；EPS0.3  元；业绩符合预期。  K金增长较好：分季度看，二季度实现收入5.2亿元，同比下滑13.2%，主要是由于去年抢金潮带来的高基数，且黄金销售对K  金的带动作用减弱。分品类来看，铂金收入2628.9万元，同比下滑27.7%，主要是公司主动采取收缩策略；黄金收入6.3亿元，同比下滑3.6%；K金收入5.6亿元，同比增长25.4%，公司是K金龙头，在K金消费需求快速增长的背景下，未来仍有望保持快速增长。  毛利率提升：2014上半年销售毛利率31.88%，同比提升2.63  个百分点，主要是去年上半年金价大跌导致毛利率处于较低水平。分品类来看，K  金毛利率51.15%，同比上升1.5  个百分点；黄金首饰由于需求减弱带来溢价能力下降，毛利率略降0.65  个百分点至14.4%。2014上半年期间费用率20.45%，同比上升1.63个百分点。其中，销售费用率18.07%，同比上升2.15个百分点，主要是加强基层销售人员激励及新品推广导致人力、广告费用上升；管理费用率1.53%，同比下降0.13个百分点；财务费用率0.85%，同比下降0.39  个百分点。  拓展优化渠道：截至2014年6月30日，公司旗下三大品牌在中国大陆拥有专营店共计906家，其中"CHJ潮宏基"珠宝门店576家，"VENTI梵迪"珠宝门店60家，"FION菲安妮"女包门店270家。上半年公司继续推动渠道拓展和优化建设，加盟业务发展逐步达到预期目标，陆续开拓的机场商业渠道也取得可喜成绩，目前已在广州、沈阳、昆明、深圳、珠海、潮汕开设6家"CHJ潮宏基"机场专卖店和1家"FION菲安妮"机场专卖店。机场专卖店的建设，一方面满足了快速发展的机场商业市场需求，实现直营渠道的有效拓展，另一方面也让更多消费者接触和体验公司旗下品牌，提升了公司品牌形象，对品牌传播和提高认知度有着积极作用。  
        实施多品牌战略：公司分别收购香港FION  Limited（菲安妮有限公司）50.2827%和12.686%的股份，连同之前公司已持有股份，从而实现全资控股亚太知名女包FION品牌。至此，公司形成了以"CHJ潮宏基"、"VENTI梵迪"及"FION菲安妮"为核心的、贯穿珠宝和女包两大业务领域的多品牌运营格局。公司将充分整合各品牌业务资源，实现各业务模块在市场推广、客户资源、渠道拓展及经营管理等方面的全方位协同发展。"FION菲安妮"品牌将持续给公司发展带来新的利润增长点，同时也将是公司继续推进多品牌战略的新平台。  
        O2O建设稳步推进：公司继续以全网营销策略积极拓展品牌化电子商务，整合众多资源，与阿里巴巴，腾讯，京东，唯品会等公司展开合作，进驻第三方电商平台，通过专门开发设计适合网上消费者的产品，吸引并培育了一定的消费群体，在珠宝类目中销售规模排名前列，有效提升品牌知名度。同时，结合移动互联技术应用，推进O2O线上线下业务进一步融合，采用小步快跑的方法，实施产品电子图库建立，库存共享，支付闭环建立，终端门店试点，官网优化，会员俱乐部升级等工作，以"电商平台+品牌官网+微信微博"等方式，实现线上线下互动引流，有效推送产品信息，增强顾客互动，提升服务体验。在世界杯期间，哆啦A梦世界杯款通过预售的形式，结合微信预售宣传、微信世界杯竞猜和世界杯小游戏等提升产品知名度，并通过微信引流到线下实体店成交，取得超预期效果，进一步有效推进O2O商业模式的建设。  
        风险提示：宏观经济下行；新开门店低于预期。