投资要点
        事件：工信部发布第一批《免征车辆购置税的新能源汽车车型目录》（以下简称“目录”）。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        目录包含了乘用车、商用车（大中客）、专用车三种车型供给113  个型号的车型，免征车型技术路线涵盖了纯电动（EV）和插电式混动（PHEV）两种主流类型，乘用车有17  款纯电动车型和6  种插电混动车型入围，大中客有85  款车型入围。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）第一批“目录”涵盖车型基本涵盖了目前市面上的主流新能源车型，政策力度符合市场预期。
        纯电动乘用车的  17  款车型当中，和悦iev、北汽EV200、荣威E50  和比亚迪E6  这四款主流车型均上榜。
        而存在争议的低速电动车方面，只有装备锂电池的康迪两款车型入围。我们认为未来批次的免税“目录”将铅酸电池为动力源的低端低速电动车纳入的可能性较低。但是诸如众泰知豆之类的装配锂电池的低速电动车仍有可能被纳入目录。同时，此次免税目录没有任何一种进口车型进入目录，高端车型当中也只有比亚迪的腾势，特斯拉并未入选。我们认为政策主要为促进国内新能源汽车产业发展为目的，因此进口车有可能长期不会被纳入目录。
        插电式混合动力乘用车免税车型共计  6  款车型4  个独立车型品牌分别为江淮和广汽的两款增程式电动车以及比亚迪的秦和上汽的荣威550  插电版。秦和550  的入围基本没有悬念，我们看好未来这两款车型能够持续上量。两款增程式车型中广汽的增程车型预计三季度末即将上市，江淮和悦irev  已经上市但一直未能形成大量销售，减免购置税有利于其接受度，但我们认为未来这两款车型很难和秦以及荣威550  插电版竞争市场。
        纯电动客车方面，安凯汽车有21  款车型进入目录，车型数量最多，涵盖车型长度也是最全的。其次是宇通和深圳五洲龙，其免税产品也分别涵盖了两家厂商主流的纯电动大中客和轻客产品。北汽福田和比亚迪免税产品主要为纯电动大中客产品，其中比亚迪主要是K9  的几款车型。第一批免税“目录”当中没有中通客车、黄海客车部分产品，应低于市场预期，预计后续目录或将将其纳入。
        插电式客车方面，只有安凯、福田、南车时代和宇通四家公司产品入围。从行业情况来看，各家大中客企业均有插电式混合动力产品储备，预计后续目录还将扩容。插电式大中客产品的需求因购置税减免和地方政府补贴政策没能落实一直处在被压制的状态，此次购置税减免落地必将释放前期这些压制的需求，这对于已经入围的四家企业在该细分市场占有率的短期提升是明显的利好因素。
        投资策略。购置税减免落地将刺激前期因观望政策而持币待购的众多新能源汽车潜在需求释放，从车型免税入围情况来看，基本符合市场预期。从宇通、江淮、比亚迪、上汽、安凯均是此次购置税减免目录的受益者，其各自入围产品有望获得市场先机。投资标的上，我们继续推荐新能源客车龙头宇通客车，以及产业链一体化程度优势最为明显的比亚迪。