8  月官方PMI  数据下降，表明经济运行正面临一定的下行压力，值得关注的是前期驱动因素（外需和大型企业）有所减弱。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】对于宏观经济和上证指数而言，期限利差都是较好的同向先行指标。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）自八月以来，国债期限利差持续收窄，未来期限利差反弹只能来自政策放松。从货币角度来看，企业融资利率高有以下三个原因：无风险利率过高；信用利差过低；债务率过高，导致货币工具功能钝化。针对以上三个问题，当前货币政策不能做到在短期内有效降低无风险利率，暴露信用风险也风险极高，我们认为直接降低贷款基准利率是目前相对较好的选择。
        PMI  显示经济再度走弱信号。
        8  月官方PMI  数据下降至51.1（7  月51.7）。
        1)除了2012  年以外，历年8  月PMI  均比7  月有所上升（过去9  年平均上升0.46  个百分点），而今年8  月PMI  下降0.6  个百分点，反映经济运行正面临一定的下行压力。
        2)PMI  下降主要来自于内外需求增速的放缓。新订单指数低于上月1.1  个百分点，影响PMI  回落0.33  个百分点，反映内需增长偏弱。新出口订单指数也回落0.8  个百分点至50  临界点，预示7  月出口的高增速难以维持到8  月。
        3)此外值得注意的是，8  月大中小企业PMI  指数均回落，在中小型企业普遍面临长期经营压力的情况下，大型企业PMI  指数的回落更加反映了经济遭遇的压力。
        4)随着新订单指数回落而产成品库存指数上升0.5  个百分点，增长动力指标（新订单-产成品库存）降至4.4（7  月6.0），生产指数也降低1.0个百分点，表明8  月工业增加值也可能继续小幅下降。