投资要点
        8月百城住宅价格指数环比跌幅收窄0.22个百分点至0.59%
        百城住宅价格指数自2014年5月开始环比下跌，经历了6-7月两个月跌幅逐渐扩大之后，8月跌幅收窄。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】而这并不会是价格回升的前奏，随着9月推盘量的增加价格环比下跌还将维持几个月。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）一线城市环比跌幅由7月最大升至8月最小，二线城市跌幅继续扩大。
        8月重点城市成交量基本持平，一线明显上涨，9月成交量回升为大概率事件
        我们统计的31个重点城市成交量较7月基本持平。与上月相同的是一线城市仍是环比上涨最为明显的城市，8月一线城市日均成交套数环比上涨12%，贡献最大的北京和杭州环比涨幅分别为57%和27%，同比也均回正。随着限购放松，居民对房价预期开始改变，市场信心逐渐恢复，开发商业敏感的觉察到这一点，积极备货“金九银十”，9-10月将迎来一波推盘高峰，而供给量的上升会带动成交量的回升。
        按揭利率下行为成交量回升提供坚定基础
        我们在8月12日的报告《8月上旬实际按揭利率现状分析----尽享房贷宽松蜜月期》中提示一线城市按揭利率已实质性下行，这一趋势在整个8月被再次证实。根据融360数据显示，一线城市中提供折扣利率的银行数量明显增加，且最低折扣有所降低。利率最低的北京已有2家银行可提供9折利率。这一现象也将蔓延至二线城市，且投放额度也会增加，在其他行业贷款需求降低后，银行会适当增加按揭贷款的投放，至少房贷的风险较小。
        维持行业推荐，关注四大主题：国企改革、全国龙头、京津冀、险资举牌
        我们维持行业“推荐”评级，重点推荐深圳国企改革受益股深振业A（000006）、天健集团（000090）、中洲控股（000042）、沙河股份（000014）和农产品（000061），四大龙头万科（000002）保利地产（600048）招商地产（000024）金地集团（600383）,京津冀一体化概念华夏幸福（600340）和荣盛发展（002146），及险资举牌的金融街（000402）。
        风险提示：
        销量长期低迷，本轮调整的时间超预期；货币紧张程度增加等。