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好孩子研究报告:金利丰证券-好孩子-1086.HK-併購,料對業績影響正面-140902

股票名称: 好孩子 股票代码: 1086.HK分享时间:2014-09-02 15:19:45
研报栏目: 港美研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 黃德几
研报出处: 金利丰证券 研报页数: 1 页 推荐评级:
研报大小: 116 KB 分享者: wwy****138 我要报错
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【研究报告内容摘要】

好孩子(1086)今年上半年的收益26.41  億元,按年上升27.2%,純利倒退8.7%至8,930  萬元,惟剔除與併購相關費用的影響,盈利則上升16.7%至1.14  億元;期內毛利率上升4.2  個百分點至27.3%。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】集團今年初完成收購Columbus,後者擁有汽車安全座椅著名品牌CYBEX,上半年歐洲市場的分部收入上升1.16  倍至9.66  億元,佔總額的36.6%,上升15.1  個百分點。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        另外,在7  月完成收購Evenflo,進一步拓展北美市場,並擴大產品組合,料對業績帶來正面影響。
        集團主要產銷嬰兒推車、兒童汽車安全座等相關設備,上半年自有品牌的收入佔比達55.2%。
        集團積極進行研發,上半年共推出283  項新產品,而正處於研發階段的新產品項目有546個,同時與CYBEX  產生協同效應,推出新汽車座椅產品,有助帶動銷售。除了外包,以及在河北供應鏈基地規模化製造,亦於湖北、安徽、蘇北等地組建供應鏈基地,以增加產能需求。
        受到併購的業務的影響,貿易應收款項及應收票據和存貨,均較2013  年12  月底分別上升11.7%和27.9%,至10.89  億元和10.21  億元,貿易應收款項及應收票據周轉日數和存貨周轉日數分別為73  日和89  日。期末,手持現金7.04  億元,資本負債比率為40.2%。走勢上,8月19  日呈「雙底不破」的利好形態,目前企穩10  天、20  天和50  天線,STC%K  線續走高於%D  線,MACD  牛差距擴大,可考慮3.8  元吸納,反彈阻力4.3  元,不跌穿3.6  元續持有。
        

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