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研究报告:宏源期货-铜早报:中欧PMI指数回落,铜价延续整理-140902

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-09-02 15:17:55
研报栏目: 期货研究 研报类型: (PDF) 研报作者: 张磊
研报出处: 宏源期货 研报页数: 6 页 推荐评级:
研报大小: 593 KB 分享者: qdc****010 我要报错
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【研究报告内容摘要】

        要点:
        1、经济环境概述:美国经济继续复苏,房地产市场复苏重拾动能,就业消费循环继续改善。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】欧元区经济复苏动能略有加强,失业率呈现回落态势。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)
        中国制造业继续好转,固定资产投资增速延续回落,出口和消费略有好转,经济下行压力依旧较大,尤其是房地产市场风险较大。
        2、各国政策取向:7  月30  日美联储再次缩减资产数量100  亿美元至250亿美元。欧洲货币政策偏松,欧洲央行维持低利率。中国高层明确表态7.5%的增速是下限,3  月19  日国务院常务会议指出要稳定经济运行,之后央行两次定向降准。越来越多的地方政府放开房地产限购。
        3、铜价运行主要动因与制约:长周期下行主要因中国经济潜在增速回落,铜供需格局宽松,隐性库存居高难下。前期铜价反弹的主要原因是中国政府高层在外交场合强调保增长,市场情绪从谨慎转为相对乐观,且现货供应并不过剩。中国经济未失速,且金融系统情况尚可,美国加息进程以及中国经济运行的预期促使铜价波动。
        4、其他指标验证:美元指数继续反弹。黄金白银反弹乏力,黄金强于白银。中国固定资产投资增速继续回落。中国上证指数继续宽幅整理,房地产与金融板块波动较大。
        5、现货价格:9  月1  日,上海电解铜现货报升水140  元/吨至升水230  元/吨,平水铜成交价格50420  元/吨-50540  元/吨,升水铜成交价格50480  元/吨-50600  元/吨。沪期铜小幅反弹,走势企稳,进入九月后,持货商挺价意愿明显增加,但市场周一成交疲弱,供应表现一定压力,现铜升水小幅收窄,但平水铜较前一交易日明显表现坚挺,与好铜价差收窄,中间商流转积极性下降,下游观望,少有实际成交,周一特征明显。
        6、近期重要经济数据:今日,美国7  月营建支出、8  月ISM  制造业PMI指数。
        7、重要行业新闻:印尼矿业部一位官员周一称,纽蒙特矿业本周将恢复铜精矿出口。该公司一周前撤回了针对政府的国际仲裁申请文件。
        小结:
        美国8  月非农就业报告将于周五公布,市场共识为就业增长21  万。高盛预计失业率将下跌0.1  个百分点至6.1%,持平两个月前创下的周期性新低。劳动参与率上月略升,如果这次略降,失业率可降至6.0%。美银美林更乐观一些,预计就业增长24.5  万,失业率由6.2%降至6.1%。美国经济复苏动能增强,制造业PMI  指数不断攀升,房地产市场复苏力度加快,就业消费循环动能显著增强,通胀水平继续缓慢攀升。但是中国与欧元区PMI  指数回落,特别是中国国内内需疲弱,投资需求不佳。铜价将继续延续整理态势,策略上,可以考虑轻仓试空,设好止损。
        

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