每日观察：
        沪港通首场模拟买卖畅顺  有做市商尝试沽空
        为了令沪港通运作更畅顺，港交所及上交所由昨日起一连两天进行市场演习。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】参与演习的香港证券学会会长李细燕表示，昨日主要为香港券商模拟买卖，运作基本畅顺，只有个别问题，例如买入价高于市价一成时，便出现无法买入的情况，其他操作大致顺利。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）除了正常买卖盘外，亦有经纪尝试一些限制的操作，像是沽空、即日鲜(t+0)等。
        【东方点评】“沪港通”于本周末完成两天模拟测试，强化将于2014  年10  月1日放开的市场预期。沪港通放开后，一是有便于两地投资者跨境投资，二是有利于沪港两市的估值均衡。继沪港通后，深港通的后续跟进，更有利于A  股市场和H  股市场的连接。未来无论是流动性、估值体系等各个角度考虑，都有利于两市长期的发展。而且从标的上，也具有一定的互补性，变相扩大了A  股和H  股投资的可选择范围。沪港通和深港通放开后，大陆和香港资本市场双向开放和健康发展。国内市场与国际市场将深度融合，提升对外开放的层次和水平。
        上市券商上半年净利增34%  创新业务成盈利增长点
        上市券商中报披露29  收官，19  家上市券商上半年净利润同比增长34%，创出近四年来最好的中期业绩。受到佣金下降的冲击，券商上半年传统经纪业务褪色，创新业务成为盈利增长点。
        【东方点评】总体判断在牌照放开的大背景下，券商支柱传统业务中牌照属性最为强烈的经纪业务景气度将继续下行，而随着互联网因素切入传统经纪业务的程度日渐加深，该趋势将得到进一步强化。已有多家券商与互联网企业达成合作，如华泰和网易、国金和腾讯、东吴和同花顺等，都已经达成了合作协议。大智慧正洽谈收购湘财证券事宜，标志着互联网企业将正式入股券商。互联网对经纪业务的影响已经逐渐显现。以华泰证券为例，通过以价换量的策略，公司经纪业务份额升至市场第一。1Q  经纪业务市占率6.51%，2Q  迅速攀升到7.39%，上半年全年份额6.91%，位列全市场第一。2013  年年底网上开户推行万三的低价政策，公司佣金率快速下滑，从1Q  的0.55‰下降到2Q  的0.45‰。我们认为，未来互联网对经纪业务的冲击将进一步深化。
        风险提示：
        A  股出现系统性风险时，对券商的经纪佣金业务与自营资管业务，以及保险行业投资端均形成压制。