组合正文：2014  年9  月齐鲁农业股票池组合：大北农、金宇集团、隆平高科、圣农发展、益生股份，相比2014  年8  月份未作调整。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        组合绩效：2014  年8  月份齐鲁农业股票池累积绝对收益达0.31%，相比同期农林牧渔行业指数及沪深300指数的超额收益率分别为-2.84%和-0.05%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        8  月总结：农业股机会扩散，禽业饲料疫苗是首选。2014  年8  月份股票池延续4-5  月份对于畜禽产业链投资节奏的判断（养殖先行、禽业股反转和7-8  月份买入饲料兽药龙头），同时考虑多个细分子行业基本面景气回升甚至反转，我们8  月份继续建议超配农业股龙头，并增加推荐力度和频度，连续以多篇专题报告和三地路演形式向各位投资者推荐畜禽链机会。（参见齐鲁农业中期策略20140620、畜禽产业链思考5-12、2014  年下半年畜禽链投资机会梳理专题报告）。
        成果：8  月单月齐鲁农业股票池涨幅为3%。我们坚持用股票池来兑现对产业的判断和公司基本面的理解：（1）7  月中旬起我们强烈推荐大北农，源于大北农凭借行业领先的股权激励制度、裂变式的组织架构、不断创新的盈利模式都是保障公司中长期市场份额持续增长的核心优势所在；而短期猪价景气回升，7-8  月份是布局大北农的中周期绝佳时点，故8  月再次将其纳入股票池，本月收益率明显、近8%。
        （2）禽业股（特别是圣农）绝对收益非常明显，其中圣农发展受益于KKR  战略入股及产业景气向上收益超过10%。（3）金宇继续8  月股价继续稳健表现，潜在长期牛股的特质偶露峥嵘。（4）隆平高科作为国内种业龙头，虽然当前因停牌二级市场未有表现，但是公司通过资本市场极力打造国内种业巨擘的意图已显露无疑，复牌后涨幅必定喜人。
        展望：2014  年9  月份齐鲁农业核心投资逻辑及股票策略为：
        （1）猪价中期利好增加，2015  年畜禽链景气回升确定，但弹性和高点较2011  年降低。就畜禽链二级市场投资机会来说，我们继续建议积极增持畜禽产业链，畜禽链机会将扩散至后周期的饲料和兽药标的上。9  月起将是养猪股投资策略转变期，前期是坚定买入，9  月起猪价和股价震荡中总体向上，波段操作中寻低介入雏鹰、正邦，牧原则继续持有；对于禽业股+饲料股+疫苗股，继续建议买入，至少持有到2015  年下半年，这三个方向是下半年的重点配置方向。我们继续强烈推荐饲料白马大北农+新希望+金宇集团，弹性品种推荐唐人神+天邦+瑞普+大华农；禽业股反转，建议超配益生、圣农和民和。
        （2）种业反转预期下，继续重点推荐基本面有重大变化的隆平高科。公司2014/2015  年新品种推出、行业整合、转基因政策推进、公司重大事项停牌等事件都将成为公司股价潜在催化剂。
        （3）金宇集团作为2014  年齐鲁农业股未来2-3  年的中长期推荐标的，作为兽药子行业甚至农业的首选品种继续保留在7  月股票组合内，投资者因其短期涨幅太大而有畏惧心理，但用时间换空间将是大概率事件。
        （4）继续强烈推荐大北农，4  月中旬以来生猪价格强劲反弹，养殖行业景气向上，按3  个月时滞计算，7月中旬起就是猪饲料的战略增仓阶段；微观信号如大北农销量提升、费用下降显示大北农下半年有望迎来强势复苏；长期看，大北农行业领先的激励制度、裂变式的组织架构、不断创新的盈利模式都是保障公司中长期增长的竞争优势所在。因此9  月我们继续将其纳入股票池，以提示投资者当前时点要高度重视，建议积极买入大北农。