2Q14獲利符合預期：2Q14營收QoQ+13.9%為92.78億元，成長動能來自歐洲與大中華地區，加上DMS出貨成長及併購案的挹注，毛利率的部份，受到台幣升值影響，由上一季的41.5%下滑至40.1%，由於有匯損0.89億元，使得整體業外收益為-0.23億元，稅前淨利QoQ+3.8%為14.89億元，單季稅後EPS為2.10元，符合預期。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】  
        1H14以嵌入電腦平台成長力道最強，地區則以歐洲及大中華為主要的動能來源：就1H14的營收比重而言，嵌入電腦平台占28%，營收YoY+24%，為成長力道最強的事業部；智能服務占19%，營收YoY+15%；雲端/網通/影像平台占28%，營收YoY+13%；智能工業自動化占14%，營收YoY+7%；全球服務事業群占11%，營收YoY+6%，而就地區別的比重而言，以子公司的營收YoY+100%成長力道最強，占整體比重為6%；設計製造服務占8%，營收YoY+44%；歐洲占16%，營收YoY+28%；大中華占29%，營收YoY+17%；亞洲/其它地區占13%，營收YoY+10%；北美占28%，營收YoY+6%。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）  
        預估3Q14  QoQ+0.4%：就2H14的展望而言，由於1H14的基期較高，預估上下半年的營收差異不大，公司預估2H14的營收區間為179.1~182.1億元，毛利率區間介於40~42%，營益率區間落在15.5~16.5%，預估3Q14的營收QoQ+0.4%為93.12億，預估毛利率為41.0%，稅前淨利QoQ+13.3%為16.87億元，單季稅後EPS為2.35元，2014年營收YoY+16.2%，全年EPS達8.51元。  研華近年已陸續併購鈞發科技(POS廠)及寶元數控(工業控制器廠)，對物聯網及機器人產業的布局更趨完整，公司並計劃成「研華投資」，鎖定包括製造、機器人、醫療、零售、車載、智能建築等六大產業，在2014年底預計有1~2家的購併案成熟，未來也將以每年2~3個案子進行，預估2015年研華在物聯網/機器人等趨勢的帶動下，營收YoY+13.5%，全年EPS達10.03元。  研華為全球工業電腦的領導廠商，在物聯網/機器人等趨勢的帶動下，預估未來數年的營運仍將維持大於10%的成長力道，但目前的評價位於近年來本益比區間的上緣，建議待股價有明顯拉回再尋求布局，我們給予中立的評等，建議目標價290元(2015年EPS  X29倍)。