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        9  月1  日，国家统计局与中国物流与采购联合会公布：8  月份制造业PMI  为51.1%，较上月上落0.6个百分点，处于临界点之上。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        平安观点：
        8  月份PMI  指数51.1%，结束了连续5  个月的上行而回落0.6  个百分点。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）生产端扩张态势放缓，需求端同样下滑明显，  PMI  生产、新订单和新出口订单指数均有不同程度的回落。PMI  各分项总体呈现较为明显的普遍回落，与7  月份宏观数据的下滑相一致，集中反映了微刺激政策效应减弱对经济产生的影响。分企业来看，大中小型企业PMI  指数均回落，且后两者落至临界值之下；小型企业受政策效应影响最大，其PMI  降幅最为明显。8  月份原材料库存回落而产成品库存回升，显示工业企业的补库存从主动转向被动。采购量和原材料购进价格指数同步回落，显示企业采购意愿下降。
        预计9  月份PMI  指数将继续小幅回落至51.0%。
        PMI  指数回落，政策效应减弱
        8  月份PMI  指数51.1%，较上月回落0.6  个百分点，季调数据亦有所下滑。PMI  各分项指数均呈现较为明显的普遍回落趋势。PMI  生产指数仍处于临界值之上的较高水平，但已经结束连续3  个月的升势，回落1.0  个百分点至53.2%，显示生产端的扩张态势已经有所放缓。而新订单和新出口订单指数结束了近几个月的上行趋势，新订单指数回落1.1  个百分点至52.5%，新出口订单指数回落0.8个百分点至50.0%，显示需求端的下滑同样明显。此外，PMI  进口、从业人员、供应商配送时间等指数均有不同程度的回落，仅生产经营活动指数小幅回升2.6  个百分点至57.9%。PMI  及大部分分项数据回落的状况也与此前公布的7  月份宏观数据的下滑相一致，集中反映了微刺激政策效应减弱对经济产生的影响。
        分企业来看，三类企业PMI  指数均有回落。其中，大型企业PMI  回落0.7  个百分点至51.9%；中型和小型企业分别回落0.2  和1.0  个百分点至49.9%和49.1%，均从上月的临界值之上回落至临界值之下。此外，小型企业PMI  回落最为明显，说明其受到政策效应的影响最大。
        8  月原材料库存回落，产成品库存回升
        8  月份工业企业产成品库存继续有所回升，PMI  产成品库存指数较上月回升0.5  个百分点至48.1%；但企业原材料的补充意愿降低，PMI  原材料库存较上月回落0.4  个百分点至48.6%；表明工业企业的补库存从主动转向了被动。
        8  月购进价格和采购量指数回落
        8  月份采购量和原材料购进价格指数也同步回落，显示企业继续购进材料扩大生产的主动性降低。
        采购量指数虽然仍处于临界值之上的51.9%，但已较上月回落1.1  个百分点；原材料购进价格指数回落1.2  个百分点至49.3%，再次滑至临界值之下。由此，我们也可估计9  月份的PPI  环比跌幅将有所扩大。
        9  月PMI  指数将继续回落
        8  月份公布的工业增加值、投资、消费等各项宏观经济数据，均反映出自二季度开始的微刺激政策效应正在逐步减弱的现状，而8  月PMI  指数及各分项指数的普遍回落也再次说明了这一点。我们预计9  月份PMI  指数将继续小幅回落至51.0%。