投资要点
        行情回顾：上周房地产行业指数（申万）下跌2.2%，跑输沪深300  指数1.1个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股方面，涨幅居前的包括中房股份（+12.1%，转型煤层气开采），世联行（+12.0%，互联网及金融业务推进），阳光城（+6.7%，转型医疗服务，业绩增长超预期），银亿股份（+6.7%，转型彩票销售）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）
        行业数据：1）周度销售继续回升，一线城市新房环比大幅增长。第35  周52大城市新房销售周环比增速7%，15  大城市二手房成交周环比增速5%；一线城市分别为42%和21%。2）库存水平变化不大。31  大城市新房库存为175  万套，库销比为15.7  个月，比上周上升0.1  个月；一线城市新房库存为27  万套，库销比9.8  个月，比上周下降0.2  个月。3）限购放松带来销售动能有所减弱。限购放松城市新房销售周环比增速0%，前值16%，在连续两周改善后增速有所回落。4）到访量维持高位，成交率相对稳定。世联行第34  周到访指数为115.4，与33  周相比变化不大。中原地产成交率升至47%，较上周提升6%，7-8  月整体保持稳定，在45%左右。
        行业及公司动态：杭州、西安、贵阳、无锡、宁波等5  城市全面放开限购。
        杭州万科与淘宝联合卖房。国土部公布不动产登记时间表。
        周度投资观点：地产板块投资再度转向政策驱动，业界普遍认为，改善性需求能否释放将是今年金九银十能否出现的关键。我们分析认为，当前社会资金成本依然处于下降趋势中，余额宝利率已经降至4.1230%，此趋势将有利于房产销售；同时伴随9  月推货增长，我们认为中央依然会把去库存和稳定房价预期作为主要目标，不排除会对改善性需求给予一定的放松和支持。我们继续看好板块，销售改善将有望推动估值进一步提升。另一方面，房地产市场长期较高的库存使得中小公司退出市场的意愿更为强烈，其转型方向值得进一步关注。大市值公司中我们推荐万科A(000002，买入)，建议关注保利地产(600048，未评级)。变革转型主线：1）房产营销行业的持续变革和去库存带来的市场机会，继续推荐世联行(002285，买入)，建议关注三六五网(300295，未评级)；2）中小地产公司的转型，建议关注中天城投(000540，未评级)，银亿股份(000981，未评级)。
        风险提示
        流动性紧缩超预期；销售大幅低于预期。