市场回顾：上周证券行业指数下跌1.52%，跑输沪深300  指数0.38  个点上周证券行业指数下跌1.52%，跑输沪深300  指数0.38  个点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】个股中仅国金（3.25%）上涨；跌幅较大的为长江（-4.34%）、西部（-3.88%）、东北（-3.43%）。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）中信、海通上周末H/A  股溢价分别为13.54%和0.28%。
        行业及公司动态：8  月25  日起新三板正式实施做市转让方式
        8  月25  日起新三板正式实施做市转让方式；券商上半年分仓佣金收入21.29亿元、同比降15.85%；针对证券业分类监管评价指标的调整，监管部门近期对一批券商进行调研。海通证券拟申报首个券商FT  账户；兴业发行次级债券25  亿元、票面利率5.89%、期限4  年；长江获准设立资产管理子公司。
        上周回顾：融资融券余额突破5200  亿元，继续快速增长
        上周，日均交易额2729  亿元，环比下滑20  %；  IPO  8  家、无增发、无配股、无可转债，募资55.92  亿元，较前一周上升36.53%；债券发行15  支，募资164  亿元，较前一周下滑49%。融资融券余额5217.5  亿元，证券公司接受质押股票市值4763  亿元，分别较上年末余额增长50.57%和127.0%。其中8  月以来融资融券余额环比已增长17.25%，增速持续超我们和市场预期。
        投资建议：关注新三板做市制度实施，融资融券余额再创新高
        政策面需关注新三板做市转让方式正式实施，我们认为做市转让方式推出将是新三板交易机制重大突破，看好未来新三板市场快速发展。上周日均交易额略下降至2729  亿、融资融券余额破5200  亿再创新高，继续关注经纪和融资融券弹性。考虑到证券个股经纪、两融和自营的市场弹性显现、佣金率降幅明显好于市场预期以及政策面持续趋暖，我们维持对行业乐观看法，继续依次看好中信A、海通A、东吴、西南和兴业。