◆公司14H1净利润同比下降61%
　　公司公布14H1业绩，报告期内实现营业收入3.5亿元（同比减少54%)，归属于母公司净利润911万元（同比减少61%），EPS0.007元,每股经营性现金流-0.08元。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
　　◆哈国油气业务推进顺利
　　上半年马腾公司已完成并表，共贡献7500吨原油产量，目前日产原油1500吨，年化约55万吨；平均售价约97美元/桶，净利率27%，产量和盈利情况都基本符合我们的预期。http://www.hibor.com.cn（慧博投研资讯）根据公司公告，下半年马腾公司以“稳采-再提升”为主，符合开发哈国常规油田的客观情况，同时也凸显公司管理团队稳健的经营风格，总体上看哈国油气业务推进较为顺利。
　　◆非油业务继续剥离
　　福建正和、正和桦桂和正和恒泰三家地产业务子公司已于上半年剥离完成，贡献1.1亿元投资收益。目前公司非油气资产主要包括谷埠街国际商城、白沙地土地一级开发项目，北京国赫宫以及鑫浩矿业等，以上非油气业务净资产总额约5.3亿元。根据公司公告，我们预计未来公司将继续通过处理非油气资产，优化资本结构，从而使主营油气业务得到进一步完善。
　　◆双轮驱动油气业务步入快速发展期
　　公司油气业务确定以“项目增值+项目并购”双轮驱动为主要发展战略；目前已拥有哈国55万吨/年原油产能；未来在哈国有望再获五个勘探区块以及一个委托运营的勘探区块；同时，通过与第一储备基金的合作，油气业务也有望向北美扩张。总体上看，一个以海外并购为主，立足国内为辅的中型独立能源公司正步入快速发展阶段。
　　◆维持“买入“评级
　　不考虑增发对股本的摊薄以及后续公司的外延式扩张，预计公司14-16年EPS分别为0.38元、0.62元和0.73元，维持“买入”评级。
　　◆风险提示：
　　油价波动的风险，哈国油气政策变动的风险，外汇汇率波动的风险。