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研究报告:招商证券-2014年08月份中国PMI数据点评:就业指数下滑挑战稳增长底线-140902

股票名称: 股票代码: 分享时间:2014-09-02 14:16:47
研报栏目: 宏观经济 研报类型: (PDF) 研报作者: 谢亚轩,赵文利,张一平
研报出处: 招商证券 研报页数: 3 页 推荐评级:
研报大小: 389 KB 分享者: d****j 我要报错
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【研究报告内容摘要】

事件:
        中国物流与采购联合会(CFLP)于2014年09月01日公布的2014年08月制造业采购经理人指数(PMI)为51.1%,比上月回落0.6个百分点。http://www.hibor.com.cn【慧博投研资讯】
        评论:
        1、8月中采PMI指数回落0.7个百分点至51.1%,略低于路透调查的均值51.2%,中小企业指数回落和汇丰PMI指数回落一致,整体反映稳增长余温渐褪。http://www.hibor.com.cn(慧博投研资讯)8月中采PMI数据回落0.6个百分点至51.1%,虽仍为今年以来次高点,但其回落幅度录得今年以来最大值,同比化后指数(图1)微弱回升但趋势放缓,整体反映制造业增长态势放缓。从企业规模看,大型企业回落反映稳增长余温渐过,中、小企业指数均录得回落与前期汇丰PMI指数大幅回落一致,反映扶持中小企业的政策措施效果并不持续。
        2、分项数据反映稳增长退潮后总需求不足事实,价格指数回落和进口指数大幅下滑无法佐证内需回暖。生产和需求环节是拖累总指数下滑的主要因素,企业生产指数回落1.0个百分点至53.2%,新订单指数回落1.1个百分点至52.5%,两项总共影响PMI回落0.58个百分点,反映稳增长退潮后总需求不足事实;新订单与生产指数差值继续扩大,供需关系持续恶化;反映制造业外贸情况的新出口订单指数和进口指数分别为50.0%和48.5%,分别比上月回落0.8和0.8个百分点,外需改善趋势放缓,同时进口表现依然无法佐证内需持续回暖;从库存情况观察,两项库存指数仍位于荣枯线下方,且原材料库存继续下滑,反映企业补库存保守,对未来生产经营活动扩张并不乐观;主要原材料购进价格指数大幅回落1.2个百分点至49.3%,和汇丰价格指数反映的情况一致,PPI同比收窄难以维系,7月或是高点。
        

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